Estrategias De Negociación Basadas En La Volatilidad

Volatilidad de la Opción: Estrategias y Volatilidad Cuando se establece una posición de opción, ya sea compra o venta líquida, la dimensión de la volatilidad a menudo es pasada por alto por los operadores inexpertos, en gran parte debido a la falta de comprensión. Para los comerciantes para obtener un control sobre la relación de la volatilidad a la mayoría de las estrategias de opciones, en primer lugar es necesario explicar el concepto conocido como Vega. Como Delta. Que mide la sensibilidad de una opción a los cambios en el precio subyacente, Vega es una medida de riesgo de la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en la volatilidad. Puesto que ambos pueden trabajar al mismo tiempo, los dos pueden tener un impacto combinado que funciona en contra de cada uno o en concierto. Por lo tanto, para entender completamente lo que podría estar recibiendo al establecer una opción de posición, tanto una evaluación de Delta y Vega son necesarios. Aquí Vega es explorado, con la importante suposición de ceteris paribus (otras cosas que permanecen iguales) a lo largo de la simplificación. Vega y los griegos Vega, al igual que los otros griegos (Delta, Theta, Rho. Gamma) nos habla del riesgo desde la perspectiva de la volatilidad. Los comerciantes se refieren a posiciones de opciones como volatilidad larga o volatilidad corta (por supuesto, es posible que la volatilidad plana también). Los términos largo y corto aquí se refieren al mismo patrón de relación cuando se habla de ser largo o corto un stock o una opción. Es decir, si la volatilidad aumenta y usted es volatilidad corta, experimentará pérdidas, ceteris paribus. Y si la volatilidad disminuye, tendrá ganancias no realizadas inmediatas. Del mismo modo, si usted es una volatilidad larga cuando aumenta la volatilidad implícita, experimentará ganancias no realizadas, mientras que si cae, las pérdidas serán el resultado (otra vez, ceteris paribus) (Para más información sobre estos factores, véase Conociendo a los griegos). La volatilidad funciona a través de cada estrategia. La volatilidad implícita y la volatilidad histórica pueden gi - rar de forma significativa y rápida, y pueden moverse por encima o por debajo de un nivel medio o normal y, finalmente, volver a la media. Tomemos algunos ejemplos para hacer esto más concreto. Comenzando con la simple compra de llamadas y pujas. La dimensión de Vega puede ser iluminada. Las figuras 9 y 10 proporcionan un resumen del signo Vega (negativo para la volatilidad corta y positivo para la volatilidad larga) para todas las posiciones de opciones directas y muchas estrategias complejas. Figura 9: Posiciones de opciones definitivas, signos de Vega y ganancias y pérdidas (ceteris paribus). La llamada larga y la put larga tienen Vega positiva (son volatilidad larga) y las posiciones short call y short put tienen una Vega negativa (son volatilidad corta). Para entender por qué esto es, recuerde que la volatilidad es una entrada en el modelo de precios - cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el precio porque la probabilidad de que el stock se mueva mayores distancias en la vida de la opción aumenta y con ella la probabilidad de éxito para el comprador. Esto hace que los precios de las opciones ganen en valor para incorporar el nuevo riesgo-recompensa. Piense en el vendedor de la opción - él o ella querría cobrar más si el riesgo de los vendedores aumentó con el aumento de la volatilidad (probabilidad de movimientos de precios más grandes en el futuro). Por lo tanto, si la volatilidad disminuye, los precios deberían ser más bajos. Cuando usted posee una llamada o un put (lo que significa que compró la opción) y la volatilidad disminuye, el precio de la opción se reducirá. Esto claramente no es beneficioso y, como se ve en la Figura 9, da como resultado una pérdida para llamadas largas y put. Por otro lado, los operadores de corto plazo y de venta corta experimentarán una ganancia por la disminución de la volatilidad. La volatilidad tendrá un impacto inmediato, y el tamaño de la disminución de los precios o ganancias dependerá del tamaño de Vega. Hasta ahora sólo hemos hablado del signo (negativo o positivo), pero la magnitud de Vega determinará la cantidad de ganancia y pérdida. Lo que determina el tamaño de Vega en una llamada corta y larga o poner La respuesta fácil es el tamaño de la prima en la opción: Cuanto más alto es el precio, mayor es la Vega. Esto significa que al ir más lejos en el tiempo (imaginar opciones LEAPS), los valores de Vega pueden llegar a ser muy grandes y representan un riesgo significativo o recompensa si la volatilidad hace un cambio. Por ejemplo, si usted compra una opción de compra de LEAPS en una acción que estaba haciendo un fondo de mercado y el rebote de precios deseado tiene lugar, los niveles de volatilidad típicamente disminuirán bruscamente (véase la Figura 11 para esta relación en el índice SampP 500, Mismo para muchas acciones de gran capitalización), y con ella la prima de la opción. Figura 10: Posiciones de opciones complejas, signos Vega y ganancias y pérdidas (ceteris paribus). La Figura 11 presenta barras de precios semanales para el SampP 500 junto con niveles de volatilidad implícita e histórica. Aquí es posible ver cómo el precio y la volatilidad se relacionan entre sí. Típico de la mayoría de las poblaciones de grandes capitales que imitan el mercado, cuando el precio disminuye, aumenta la volatilidad y viceversa. Esta relación es importante incorporar en el análisis de la estrategia dado las relaciones señaladas en la figura 9 y la figura 10. Por ejemplo, en la parte inferior de un selloff. Usted no querría estar estableciendo un largo estrangulamiento. Backspread u otro comercio positivo de Vega, porque un rebote de mercado planteará un problema resultante del colapso de la volatilidad. Generado por OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: Gráficos semanales de precios y volatilidad de SampP 500. Las barras amarillas resaltan áreas de caída de precios y subidas implícitas e históricas. Las barras de color azul destacan las áreas de subida de precios y la caída de la volatilidad implícita. Conclusión Este segmento describe los parámetros esenciales del riesgo de volatilidad en las estrategias de opciones populares y explica por qué la aplicación de la estrategia correcta en términos de Vega es importante para muchas acciones de capital grande. Si bien hay excepciones a la relación precio-volatilidad evidente en los índices bursátiles como el SampP 500 y muchas de las acciones que componen ese índice, esta es una base sólida para empezar a explorar otros tipos de relaciones, un tema al que volveremos en Un segmento posterior. Volatilidad de las opciones: Inclinaciones verticales y inclinaciones horizontales Suscribirse a las noticias para utilizar para obtener las últimas novedades y análisis Gracias por inscribirse en Investopedia Insights - Noticias para usar.- 1998: Volumen 7, No. 5 Usando la volatilidad para seleccionar la mejor estrategia de negociación de opciones David Wesolowicz y Jay Kaeppel El comercio de opciones es un juego de probabilidad. Una de las mejores maneras de poner las probabilidades de su lado es prestar mucha atención a la volatilidad y utilizar esa información en la selección de la estrategia comercial adecuada. Hay muchas opciones diferentes estrategias comerciales para elegir. De hecho, una de las principales ventajas de las opciones comerciales es que usted puede crear posiciones para cualquier outlookmdashup mercado un poco, un poco, hasta mucho, mucho, o incluso sin cambios durante un período de tiempo. Esto ofrece a los comerciantes más flexibilidad que simplemente ser largo o corto un stock. Una clave importante para el éxito del comercio de opciones es saber si un aumento o caída en la volatilidad ayudará o perjudicará su posición. Algunas estrategias sólo deben utilizarse cuando la volatilidad es baja, otros sólo cuando la volatilidad es alta. Es importante primero entender lo que es la volatilidad y cómo medir si es actualmente alta o baja o algo en el medio y, segundo, identificar la estrategia apropiada para usar dado el nivel actual de volatilidad. Es la volatilidad alta o baja Antes de proceder, vamos a definir primero algunos términos y explicar lo que queremos decir cuando hablamos de volatilidad y cómo medirlo. El precio de cualquier opción se compone de valor intrínseco si es in-the-money, y prima de tiempo. Una opción de compra es in-the-money si el precio de ejercicio de las opciones está por debajo del precio de la acción subyacente. Una opción de venta está en el dinero si el precio de ejercicio de las opciones está por encima del precio de la acción subyacente. La prima de tiempo es una cantidad por encima y más allá de cualquier valor intrínseco y representa esencialmente la cantidad pagada al escritor de la opción con el fin de inducirlo a asumir el riesgo de escribir la opción. Las opciones fuera del dinero no tienen valor intrínseco y están compuestas únicamente por primas de tiempo. El nivel de prima de tiempo en el precio de una opción es un factor crítico y está influenciado principalmente por el nivel actual de volatilidad. En otras palabras, en términos generales, cuanto mayor sea el nivel de volatilidad de un mercado de acciones o de futuros, más tiempo habrá en los precios de las opciones de ese mercado de acciones o futuros. A la inversa, cuanto menor es la volatilidad menor es la prima de tiempo. Por lo tanto, si usted está comprando opciones, idealmente le gustaría hacerlo cuando la volatilidad es baja, lo que dará lugar a pagar relativamente menos por una opción que si la volatilidad era alta. Por el contrario, si está escribiendo opciones que generalmente querrá hacerlo cuando la volatilidad es alta para maximizar la cantidad de prima de tiempo que recibe. Volatilidad implícita definida El valor implícito de volatilidad para una opción dada es el valor que se necesitaría para conectar un modelo de precios de opciones (como el famoso modelo Black / Scholes) para generar el precio de mercado actual de una opción dado que las otras variables El precio subyacente, los días de vencimiento, los tipos de interés y la diferencia entre el precio de ejercicio de las opciones y el precio del valor subyacente). En otras palabras, es la volatilidad implícita en el precio de mercado actual para una opción dada. Hay varias variables que entran en un modelo de precios de opciones para llegar a la volatilidad implícita de una opción dada: El precio actual del valor subyacente El precio de ejercicio de la opción bajo análisis Las tasas de interés actuales El número de días hasta que expire la opción La Precio real de la opción Los elementos A, B, C y D y E son variables conocidas. En otras palabras, en un momento dado se puede observar fácilmente el precio subyacente, el precio de ejercicio de la opción en cuestión, el nivel actual de los tipos de interés y el número de días hasta que expire la opción y el precio real de mercado de la opción . Para calcular la volatilidad implícita de una opción dada, pasamos los elementos A a E al modelo de opción y permitimos que el modelo de valoración de opciones resuelva el elemento F, el valor de volatilidad. Se necesita una computadora para hacer este cálculo. Este valor de volatilidad se denomina volatilidad implícita para esa opción. En otras palabras, es la volatilidad que implica el mercado en función del precio real de la opción. Por ejemplo, el 8/18/98 la opción IBM Call 1998 de septiembre de 1998 se cotizaba a un precio de 4,62. Las variables conocidas son: El precio actual del valor subyacente 128.94 El precio de ejercicio de la opción bajo análisis 130 Tasas de interés actuales 5 El número de días hasta que expira la opción 31 El precio real de mercado de la opción 4.62 Volatilidad. La variable desconocida que debe ser resuelta es el elemento F, volatilidad. Teniendo en cuenta las variables mencionadas anteriormente, una volatilidad de 32,04 debe ser insertada en el elemento F para que el modelo de fijación de precios de la opción genere un precio teórico igual al precio de mercado real de 4,62 (este valor de 32,04 sólo puede calcularse pasando las otras variables En un modelo de precios de opciones). Por lo tanto, la volatilidad implícita para la convocatoria IBM septiembre de 1998 130 es 32,04 a partir del cierre el 18/08/98. Volatilidad implícita para un determinado valor Si bien cada opción para un mercado de valores o de acciones dado puede negociarse a su propio nivel de volatilidad implícita, es posible llegar objetivamente a un valor único para referirse al valor promedio de volatilidad implícita para las opciones de un determinado Seguridad para un día específico. Este valor diario puede entonces ser comparado con el rango histórico de valores de volatilidad implícita para ese valor para determinar si esta lectura actual es alta o baja. El método preferido es calcular la volatilidad implícita media de la llamada al dinero y ponerla para el mes de vencimiento más cercano que tiene al menos dos semanas hasta la expiración, y se refieren a eso como la volatilidad implícita para ese mercado. Por ejemplo, si el 1 de septiembre IBM está cotizando a 130 y la volatilidad implícita para la llamada de septiembre de 130 y el 130 de septiembre son 34,3 y 31,7 respectivamente, entonces se puede establecer objetivamente que la volatilidad implícita de IBM equivale a 33 (34,3 31,7) 2). El concepto de volatilidad relativa El concepto de rango de volatilidad relativa permite a los comerciantes determinar objetivamente si la volatilidad implícita actual para las opciones de una determinada acción o materia es alta o baja sobre una base histórica. Este conocimiento es clave en la determinación de las mejores estrategias comerciales para emplear para un determinado valor. Un método sencillo para calcular la Volatilidad Relativa es anotar las lecturas más altas y más bajas de volatilidad implícita para una determinada opción de valores durante los dos últimos años. La diferencia entre los valores registrados más altos y los más bajos se puede cortar en 10 incrementos o deciles. Si la volatilidad implícita actual está en el decil más bajo, entonces la Volatilidad Relativa es 1. Si la volatilidad implícita actual está en el decil más alto entonces la Volatilidad Relativa es 10. Este enfoque permite a los comerciantes hacer una determinación objetiva de si la volatilidad implícita de la opción es actualmente Alta o baja para un determinado valor. El comerciante puede entonces utilizar este conocimiento para decidir qué estrategia comercial emplear. Como se puede ver en las figuras 1 y 2, la volatilidad implícita para cada valor puede fluctuar ampliamente durante un período de tiempo. En la Figura 1 vemos que la volatilidad implícita actual para Cisco Systems es de 36 y en la Figura 2 vemos que la volatilidad implícita para Bristol Myers es de aproximadamente 33. Basadas en valores brutos, estas volatilidades implícitas son aproximadamente iguales. Sin embargo, como se puede ver, la volatilidad de Cisco Systems está en el extremo inferior de su propio rango histórico, mientras que la volatilidad implícita para Bristol Myers está muy cerca de la parte alta de su propio rango histórico. El operador de opciones expertas reconocerá este hecho y utilizará diferentes estrategias de negociación para las opciones de negociación sobre estas dos acciones (ver Figuras 4 y 5). La Figura 3 muestra una clasificación diaria de los niveles de volatilidad implícita actual para algunas poblaciones y mercados de futuros. Como puede ver, el nivel bruto de volatilidad implícita puede variar mucho. Sin embargo, al comparar el valor bruto de cada mercado de acciones o futuros con el rango histórico de volatilidad para ese stock o mercado de futuros, se puede llegar a un Índice de Volatilidad Relativa entre 1 y 10. Una vez que el Rango de Volatilidad Relativa de una acción o El mercado de futuros se establece un comerciante puede pasar a las figuras 4 y 5 para identificar qué estrategias son apropiadas para utilizar en la actualidad, y lo que es más importante, qué estrategias para evitar. Volatilidad Relativa / Estrategia de Negociación Tabla de Referencia Volatilidad Relativa Rango (1-10) Fuente: Option Pro por Essex Trading Co. Ltd. Consideraciones en la Selección de Estrategias de Operación de Opciones Volatilidad Inmediata Presente y Relativa Volatilidad Rango mdashIf Volatilidad Relativa (en una escala de 1 a 10) es baja para un determinado valor, los comerciantes deben centrarse en comprar estrategias de prima y deben evitar escribir opciones. Por el contrario, cuando la volatilidad relativa es alta, los comerciantes deben concentrarse en vender estrategias de primas y evitar las opciones de compra. Este simple método de filtrado es un primer paso crítico para ganar dinero en opciones a largo plazo. La mejor manera de encontrar las buenas operaciones es primero filtrar hacia fuera los comercios malos. La prima de compra cuando la volatilidad es alta y la prima de venta cuando la volatilidad es baja son operaciones de baja probabilidad, ya que ponen las probabilidades inmediatamente contra usted. Evitar estas operaciones de baja probabilidad le permite centrarse en los oficios que tienen una probabilidad mucho mayor de ganar dinero. Selección adecuada de comercio es el factor más importante en las opciones de comercio rentable en el largo plazo. Como se puede observar en los gráficos de volatilidad implícita que se muestran en las figuras 1 y 2, la volatilidad implícita de las opciones puede fluctuar ampliamente a lo largo del tiempo. Los comerciantes que no son conscientes de si la volatilidad de la opción es actualmente alto o bajo no tienen idea si están pagando demasiado por las opciones que están comprando, o recibiendo muy poco para las opciones que están escribiendo. Esta crítica falta de conocimiento de los costos de la pérdida de los comerciantes de opciones de dólares a largo plazo. David Wesolowicz y Jay Kaeppel son los co-desarrolladores del software comercial de Option Pro. El Sr. Wesolowicz es el Presidente de Essex Trading Company y fue un operador de piso en el Chicago Board Options Exchange por nueve años. El Sr. Kaeppel es el Director de Investigación en Essex Trading Co. y es el autor de la Opción PROYECTO método de negociación y los cuatro mayores errores en el comercio de opciones. Essex Trading Company está ubicada en 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Se puede contactar por teléfono al 800-726-2140 ó 630-682-5780, por fax al 630-682-8065, o por e - Mail en essextraol. También puede visitar su sitio web, essextrading CRB TRADER es publicado cada dos meses por Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2do piso, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Todos los derechos reservados. Está prohibida la reproducción de cualquier manera, sin consentimiento. CRB cree que la información contenida en los artículos que aparecen en CRB TRADER es fiable y se hace todo lo posible para asegurar la exactitud. Publisher se niega a la responsabilidad de los hechos y las opiniones contenidas en este documento. Opciones eficaces de estrategias de negociación basadas en la predicción de la volatilidad reclutamiento sentimiento de los inversores Her-Jiun Sheu a. Yu-Chen Wei b, c ,. Un Departamento de Banca y Finanzas y Presidente de la Universidad Nacional Chi Nan, 1, University Rd. Puli, Nantou 54561, Taiwán, ROC b Departamento de Ciencias de la Gestión, Universidad Nacional Chiao Tung, 1001, University Rd. Hsinchu 300, Taiwán, ROC c Departamento de Finanzas, Universidad de Ming Chuan, 250, Zhong Shan N. Rd. Segundo. Resumen Este estudio investiga un algoritmo para una estrategia de negociación de opciones eficaz basada en pronósticos de volatilidad superior utilizando datos de precios de opción reales para el mercado de valores de Taiwán. La evaluación de pronósticos apoya el poder explicativo incremental significativo del sentimiento de los inversionistas en la adaptación y previsión de la volatilidad futura en relación con su modelo de factores múltiples adversarial, especialmente el índice de rotación y volatilidad del mercado, . Después de tomar en cuenta el costo de transacción basado en el margen, el comercio simulado indica que una larga o corta distancia 15 días antes del día de liquidación final de las opciones basadas en la previsión de volatilidad de 60 días en la muestra Devolución de 15,84. Este estudio compensa la brecha entre el comercio de opciones, la volatilidad del mercado y la señal de la reacción exagerada de los inversores mediante la simulación de la estrategia de negociación de opciones. El algoritmo de negociación basado en la previsión de la volatilidad que recluta el sentimiento del inversionista podría ser aplicado más lejos en el comercio electrónico y otros sistemas de ayuda de la decisión de la inteligencia artificial. Palabras clave Predicción de volatilidad Sensibilidad del inversionista Estrategia de negociación de opciones Soporte de decisión Volumen de mercado Tabla 1. Fig. 1. Tabla 2. Fig. 2. La fig. 3. Autor correspondiente: Departamento de Ciencias de la Gestión, Universidad Nacional Chiao Tung, No. 1001, University Rd. Hsinchu 300, Taiwán, ROC. Tel. 886 3 5712121 fax: 886 3 5713796. Copyright 2010 Elsevier Ltd. Todos los derechos reservados. Citar artículos ()