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Todos los derechos reservados. Términos y condiciones Política de privacidad Preguntas cloudproxy sucuri Aprende a negociar opciones binarias Bien más rápidamente con nuestras opciones binarias Sistemas, opciones binarias Estrategias y cursos de opciones binarias Hemos estado en esta industria de opciones binarias desde el principio en 2009. Éramos los primeros Para desarrollar un sistema de opciones binarias puesto a disposición de otros y hemos estado involucrando nuestros sistemas de opciones binarias desde entonces. Ahora tenemos opciones binarias increíbles que negocian sistemas que van mucho más allá de posibilidades imaginadas e incluso de capacidades actuales de los mercados binarios de los corredores de opciones, dependiendo de su tamaño del comercio. Tenemos muchos productos binarios asombrosos de las opciones según lo visto en este sitio, otros sitios binarios de las opciones, más otros productos que aún no hemos publicado todavía. También tenemos sistemas de negociación de otros géneros comerciales como opciones finnell, acciones, Forex y Futuros. El aprendizaje de opciones binarias puede ayudarle a comerciar los diferentes mercados comerciales, así Nuestro objetivo de este sitio es enseñarle cómo negociar opciones binarias profesionalmente, inteligentemente con el fin de ganar dinero en opciones binarias. Aprende de nosotros. Utilice nuestra experiencia para atajar la curva de aprendizaje para convertirse en un gran operador de opciones binarias. Al hacerlo, podemos ayudarle a ahorrar una tonelada de tiempo y un total de dinero, mientras que potencialmente ayudando a establecerse una dulce fuente nueva de flujo de caja Si tiene preguntas sobre cuál es el mejor sistema de opciones binarias es por favor, simplemente contáctenos. Entendemos que a veces el número de productos en este sitio puede ser un poco abrumador. Envíanos una línea y te ayudaremos a guiarte a lo que buscas en términos de estilo y forma en que deseas comerciar. Y no te preocupes, probablemente tenemos lo que estás buscando o podemos hacerlo. Opciones binarias Trading Success Starter Steps: 1. Únase a nuestro boletín para aprender acerca de nuestras opciones binarias Sistemas y servicios 2. Obtenga nuestras opciones binarias Starter Kit y aprender acerca de cómo negociar opciones binarias 3. Compra uno de nuestros sistemas de opciones binarias para darse un Plan de Comercio Exacto. 4. Echa un vistazo a nuestras Opciones Binarias Gratis Educación y Formación Aprenda Opciones Binarias Trading a niveles avanzados Tal vez usted puede hacer dinero en línea Trabajar desde casa con sus propias opciones binarias Trading Business demasiado. Nuestros cursos y sistemas de opciones binarias Acceda a nuestros productos desde la página de sistemas de opciones binarias. Tenemos muchos nuevos productos y en el camino para aprovechar la oportunidad recién descubierta en las opciones binarias. Nuevos estilos de sistemas binarios nos ofrecen nuevas formas de aprovechar los mercados binarios. Incluso ahora tenemos nuevos sistemas NADEX para aprovechar las increíbles oportunidades allí. 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Únase a nuestro boletín para escuchar los anuncios. Mientras tanto, únete a nuestro Programa de Afiliados Es bastante impresionante. En cuanto a estos sistemas por venir: Si usted está interesado en contacto con nosotros: Tenemos los sistemas que todavía no han publicado todavía debido a estar muy ocupado. Viceroy2 OMNI12 - buscando dulce Si no puede BANK con esto, entonces simplemente simplemente no ha iniciado sesión en su cuenta de broker. OMNI13 OMNI14 - locura, nuevos reinos OMNI15 Binary AVENGER Posible software de automatización, software de semi-automatización dependiente del codificador Posibles señales binarias dependientes del codificador. QUANTUM7 Sistema binario diario NADEX Sistema binario semanal NADEX NADEX STRANGULATOR Plus más Autoridad de opciones binarias es el centro de negociación de opciones binarias. Nos centramos en el comercio actual de opciones binarias por el bien de hacer, manteniendo, a continuación, el crecimiento de dinero mediante el comercio de opciones binarias. En realidad puede decir que somos la autoridad literal en el comercio de opciones binarias. Fuimos los primeros en crear y comercializar sistemas binarios de opciones y estrategias - legítimos, potentes y exitosos sistemas binarios de trading de opciones. Chris Kunnundro es el autor de nuestros sistemas binarios de opciones. Chris ha desarrollado muchos sistemas de comercio exitosos basados ​​en el comercio para una buena filosofía de vida, además de otras filosofías de desarrollo de sistemas. Esta filosofía establece - hacer un sistema que se puede literalmente ser negociado ahora y para la vida, con el fin de negociar para una buena vida con el fin de hacer, mantener y aumentar los beneficios de la negociación de los mercados. Nuestras opciones binarias que negocian sistemas en este sitio se basan sobre todo en esta filosofía. Chris vio y borde con el comercio de opciones binarias que fue muy bienvenido. Ese borde llegó cuando finalmente entendió la lógica de beneficios de las opciones binarias. Después de un par de meses de deliberación (que es un tiempo muy largo para Chris K), finalmente, Chris hizo su avance. Tuvo que calcular las opciones binarias de la visión de beneficios y hacer un cambio mental en la forma en que miraba la acción de los precios. El resultado final es que comenzó a ver en el futuro de una opción binaria expiración, lo que le permite a los sistemas de ingeniería inversa que funcionan. Además, después de intercambiar las opciones binarias Chris notado - hey esperar un minuto, esto es mucho más relajante que el comercio regular día Sólo tenemos que preocuparse por las salidas. Eso hizo el día de negociación bastante divertido y agradable Y desde ese punto, Chris se inspiró para crear más sistemas de comercio de opciones binarias. Boletín de Suscripción: El punto de conexión crítica con nosotros será a través de nuestro Boletín de Maestría de Opciones Binarias. Así que asegúrate de registrarte a la derecha o en la parte superior de esta página. A través de este boletín le podemos ayudar en su comercio de opciones binarias. También puede ponerse en contacto con nosotros a través de nuestra página de contacto (en lugar de publicar un comentario). Nuestro enfoque es práctico. Aplicamos más de dos décadas de comercio y estudios de precios a nuestro sistema de opciones binarias y desarrollo de señales. Le enseñamos cómo negociar opciones binarias y cómo operar en general a través de nuestros cursos de opciones binarias y sistemas de opciones binarias. Tenemos muchos productos y servicios que pueden ayudarle a intercambiar opciones binarias. Únase a nuestro boletín Opciones binarias MASTERY para obtener más información sobre lo que tenemos que ofrecerle y para descubrir nuestras nuevas creaciones y desarrollos innovadores para ayudarlo a tener éxito en el comercio de opciones binarias. Y déjenos guiarle a través de esta nueva industria a medida que se desarrolla. Únase a las opciones binarias Boletín MASTERY por opciones binarias AUTORIDAD Cuál es la mejor manera de negociar opciones binarias? La mejor manera de intercambiar opciones binarias es la capacitación en sistemas. Por qué es que debido a la naturaleza de las opciones binarias de calendario expiración por el bien de la expiración rentable, ser sistemático ayuda un poco en contra de tratar de adivinar en tiempo real. Ahora hay diferentes tipos de opciones binarias disponibles. Opciones binarias NADEX ofrece más flexibilidad, ya que puede intercambiar opciones binarias NADEX como opciones de vainilla donde se puede escribir un momento para moverse, un gran porcentaje de beneficio salir. Así que usted no necesariamente tiene que tiempo una expiración. También puede negociar NADEX estratégicamente, el momento del tipo de gran puntuación de movimiento. Tiene opciones binarias diarias, semanales, mensuales, 60 segundos, 30 segundos, 2 minutos, 3 minutos, 90 segundos, 5 minutos, 10 minutos, 15 minutos, 30 minutos, 60 minutos y 2 horas. Cada expiración de opciones binarias requerirá su propio enfoque estratégico específico. Hemos contabilizado tal en nuestros productos binarios de las opciones. Qué opciones binarias de NADEX tienen gusto es mejor NADEX es una manera fantástica de negociar opciones binarias una vez que usted entiende cómo trabajan. Son muy diferentes de las opciones binarias tradicionales. Cómo s que las opciones binarias de NADEX son una mezcla entre una opción de vainilla, un spread de crédito y una opción binaria. Usted puede hacer para el beneficio si expira pasó su precio de ejercicio, aunque su mecanismo de precio de ejercicio es muy diferente, mientras que su mecanismo de precio de ejercicio es como una opción de vainilla s. Mientras que un corredor de opciones binarias tradicionales asegurarse de precio de huelga su precio de entrada. Usted puede ganar dinero en NADEX por simplemente montar un movimiento de impulso. Puede ingresar y salir de una opción NADEX. Usando este método usted puede anotar 200 a 1000 vueltas sobre una base regular. Consulte nuestro curso NADEX 101 para obtener más detalles Puede negociar NADEX como un diferencial de crédito Puede hacerlo muchas veces al día introduciendo posiciones de probabilidad más altas en relación con el precio de ejercicio actual, lo que significa que ya está en el dinero al ingresar al puesto. Usted querrá ver nuestros sistemas de opciones binarias de NADEX para más información Si quiero hacer 1,000 al día Opciones binarias de comercio Qué debo hacer En primer lugar, comprar un sistema de opciones binarias, o hacer uno si usted sabe cómo. Aprenda y practique ese sistema en una cuenta de demostración o con el tamaño de posición más pequeño. Asegúrese de que su compensación fuera de los beneficios de forma coherente. Mueva hasta el tamaño completo de posición de gestión de dinero. Su sistema de gestión de dinero se encargará de aumentar el crecimiento hasta llegar a 1000 al día. Se consistente. Pero no lo haga: Ala o comercio por sentir No preste atención Salte comerciales en su sistema. O escoja los oficios Sea perezoso y no aprenda su sistema correctamente. Tener un tamaño de posición aleatoria. Comercio demasiado grande. Ser inconsistente en mostrar hasta el comercio en realidad Puedo negociar opciones binarias en una o dos horas al día absolutamente. Tenemos muchos sistemas que se centran en el comercio en tan poco como 30 minutos al día a 1 a 3 horas en los sistemas ULTRA. La conclusión es que usted no necesita negociar largas horas. Sólo necesita consistencia durante un período de tiempo determinado cada día. Tenemos muchos tipos diferentes de sistemas de opciones binarias que harán diferentes aproximaciones, y diferentes marcos temporales, diferentes niveles de intensidad. Así que usted querrá explorar nuestros diferentes sistemas binarios para ver cuál será el mejor ajuste para usted. Si tiene alguna pregunta, que probablemente lo hará, sólo contáctenos y le ayudaremos a encontrar un mejor ajuste para lo que está buscando. Puedo negociar opciones binarias cuando salgo de trabajo o antes de trabajar por la mañana? Sí, la mayoría de nuestros sistemas de opciones binarias ahora se centran en las opciones binarias de Forex. Tenemos sistemas para las opciones binarias del índice, las opciones binarias comunes, y las opciones binarias del oro también. Dicho esto, las opciones binarias de Forex le ofrecen muchas oportunidades y flexibilidad para operar en diversos momentos durante el período de 24 horas. Incluso tenemos un sistema muy potente que los intercambios de la zona muerta de divisas Que sería DZ 13 Puedo hacer una vida Trading opciones binarias que espero que Por qué no lo que lo que tiene que hacer es simplemente conseguir esto descubierto. Entender opciones binarias nuestro kit de inicio de opciones binarias. Y luego empezar a aprender nuestros sistemas de negociación de opciones binarias. Usted tiene una oportunidad ahora de aprender los mecanismos muy poderosos del sistema de comercio que puede incorporar no sólo en su comercio de opciones binarias, pero todos los de su otro comercio también. Usted no quiere dejar que esta oportunidad de aprender le pase por aprender y adquirir, entender, implementar nuestras fórmulas de salsa secreta. Muchos de nuestros mejores estudiantes compran muchos sistemas comerciales diferentes de nosotros porque han descubierto el valor en lo que están recibiendo a través de nuestros productos. Ese valor significa que reciben una visión especial, creativa y secreta que les da una ventaja seria en sus operaciones binarias. Sé que puede sonar extraño poco que viene de nosotros desde que hemos vendido el sistema, pero estoy compartiendo con usted lo que hemos observado horas extras, lo que le permite saber qué son los estudiantes más exitosos tienden a hacer. Nuestros mejores estudiantes saben que cada sistema que aprenden, digieren y ponen a trabajar les agrega una superpotencia comercial que pueden utilizar para convertirse en comerciantes más poderosos ahora y en el futuro. Además cada pedacito de la información que aprenden de nosotros que pueden utilizar para crear su propio sistema estupendo de Duper Ultimate impresionante más adelante. Por qué tratar de averiguarlo en su propio gasto potencial de décadas de estudio, pruebas, ensayo y error cuando usted puede simplemente comprar uno de nuestros sistemas y añadir, 10, 20 años más de experiencia en desarrollo de sistemas en su comprensión y capacidad de tomar el binario Mercado de opciones de regreso de los estafadores Desde el comienzo de 2009 dos de 2010 que comenzó a empujar el mercado de opciones binarias hacia un enfoque más profesional. Y lo hizo durante los próximos años, pero luego los vendedores scammy, scum cubo se puso con sus falsas opciones binarias robots, etc y contaminado los mercados en los últimos dos años. Es bastante asqueroso. Ellos dirán cualquier cosa. Obviamente, son de países que realmente no tienen leyes de mercadeo como lo hacemos aquí. Usted puede decir instantáneamente una de esas oportunidades scammer robot - que tendrán actores profesionales o testimonios de vídeo de la tensión que se encuentran a través de sus dientes. Otros robots de opciones binarias han demostrado ser virus reales extrayendo datos de su computadora, de acuerdo con un experto en programación. Nuestro consejo para usted: manténgase alejado de los robots de opciones binarias a menos que los haga usted mismo o los obtenga de nosotros, si alguna vez los vendemos. Robots, todos ellos. No instale nada en su computadora con seguridad. Hay maneras de auto negociar opciones binarias que no impliquen la instalación de algún software de misterio en su computadora. Evite los sistemas que suenan super fantásticos de ensueño que se regalan de forma gratuita para una pequeña cantidad de financiación para una nueva cuenta de corretaje. Esos vendedores podrían importar menos si usted consigue un buen producto o no todo lo que les importa es que acaba de abrir una nueva cuenta de corredor de opciones binarias y financiarlo Evitar la creación de una cuenta de opciones binarias demasiado grande cualquier corredor a menos que estén en los EE. UU., como NADEX O equivalente en su país. Buscando una manera fácil sin aprender cómo negociar opciones binarias de la manera correcta primero. Quiero decir venir en opciones binarias son una forma sencilla de comercio ya. Qué cosa más fácil podría querer Nunca escucha un consejo de comercio de corredor s. Estoy hablando de un corredor individual, una persona. Ellos SIEMPRE te darán mal consejo comercial por qué crees que sus corredores en el primer lugar Estamos más preocupados por enseñarle cómo el comercio. Entendemos que si usted no aprende cómo negociar primero pero confíe en el robot que puede ir corrupto, desmoronarse o romperse más adelante entonces usted apenas se pega. Usted querrá aprender cómo el comercio primero y luego ver si se puede automatizar de esa manera más tarde Por lo menos habrá desarrollado una habilidad y la comprensión de cómo el comercio binario funciona.

Parekh Forex Pvt Ltd Mumbai

PAREKH (FOREX) PRIVATE LIMITED La clasificación de la industria se deriva de la Clasificación Industrial Nacional. Si la compañía ha cambiado la línea de negocio sin intimar al Registrador o es un negocio diversificado, la clasificación puede ser diferente. No garantizamos la exactitud de la clasificación industrial. Información de actualización Estamos agregando y actualizando información sobre cientos de miles de empresas cada día, y agregamos periódicamente a las compañías a la cola para que se actualicen. Puede solicitar que una empresa se agregue al frente de la cola para actualizar, especialmente útil si la dirección, los directores u otra información crítica ha cambiado. Simplemente haga clic en el botón Actualizar Información a continuación para iniciar el proceso. Usted será alertado cuando ocurra cualquier evento - Cambio de directores Presentación de fondos Registro de nuevos préstamos Registro de Debentures Cambio de Compañía a LLP Satisfacción de préstamos Cambio de Dirección Formulario de solicitud de cambio de nombre Solicitud de Conversión de Compañía Pública en Empresa Privada Aviso de la (ESOP, Recaudación de fondos, etc.) Retorno respecto a la recompra de valores Carta de oferta Aviso de consolidación, división, etc. O aumento del capital social o aumento en el número de miembros Registro de cargo (nuevos préstamos garantizados) Retorno de depósitos Declaración de solvencia Cambios en la posición accionaria de los promotores y los diez principales accionistasPAREKH (FOREX) PRIVATE LIMITED La clasificación de la industria se deriva de la Clasificación Industrial Nacional. Si la compañía ha cambiado la línea de negocio sin intimar al Registrador o es un negocio diversificado, la clasificación puede ser diferente. No garantizamos la exactitud de la clasificación industrial. Información de actualización Estamos agregando y actualizando información sobre cientos de miles de empresas cada día, y agregamos periódicamente a las compañías a la cola para que se actualicen. Puede solicitar que una empresa se agregue al frente de la cola para actualizar, especialmente útil si la dirección, los directores u otra información crítica ha cambiado. Simplemente haga clic en el botón Actualizar Información a continuación para iniciar el proceso. Usted será alertado cuando ocurra cualquier evento - Cambio de directores Presentación de fondos Registro de nuevos préstamos Registro de Debentures Cambio de Compañía a LLP Satisfacción de préstamos Cambio de Dirección Formulario de solicitud de cambio de nombre Solicitud de Conversión de Compañía Pública en Empresa Privada Aviso de la (ESOP, Recaudación de fondos, etc.) Retorno respecto a la recompra de valores Carta de oferta Aviso de consolidación, división, etc. O aumento en el capital social o aumento en número de miembros Registro de Cargo (Nuevos Préstamos Garantizados) Devolución de depósitos Declaración de Solvencia Cambios en la posición accionaria de los promotores y los diez principales accionistas Buscan expertos similares como Bunty Forex Pvt. Ltd. Seleccione la ciudad. Qué servicio necesitas? Retirement amp Servicios de Planificación de Pensiones Servicios de Planificación de Seguros Servicios de Inversión SIP Servicios de Planificadores Financieros Certificados (CFP) Inversiones en Fondos Mutuos Inversiones en Depósitos Fijos Sociedades Comerciales de Mercancías Sociedades Comerciales de Divisas Servicios de Asesoría de Inversión Inversiones Gold Inversiones Saving NSC amp PPF Inversiones Servicios de Gestión de Cartera (PMS) Esquemas de Chit Libre Inversión de Fondos Chit Depósito Recurrente Consultores de Inversión Seleccione su requerimiento Ingrese el número de móvil

Opciones Trading Best Broker

Best Options Brokers 2016 Mantener el foco en las plataformas de alto octanaje y herramientas para los comerciantes de opciones, TD Ameritrades thinkorswim y TradeStation no se puede dejar de lado. Strategy Roller de thinkorswim permite a los clientes crear reglas personalizadas y activar automáticamente sus posiciones de opciones existentes. El número de ajustes y la profundidad de personalización disponibles es impresionante, y algo weve creció a esperar de thinkorswim. Para no quedarse atrás, la herramienta TradeStations OptionsStation hace que el análisis de las operaciones potenciales sea fácil, e incluso llega a incluir gráficos 3D PL. Sin embargo, los inversionistas señalan: No se requieren palomitas de maíz y gafas 3D, y mientras que visualmente atractivo, no vimos ninguna ventaja clara sobre el tradicional 2D PL gráfico. 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En última instancia, se reduce a las preferencias personales y las prioridades de ponderación, como el costo por comercio frente a la facilidad de uso y la selección de herramientas. Todos los datos de precios se obtuvieron de un sitio web publicado el 2/16/2016 y se cree que es correcta, pero no está garantizada. El personal de StockBrokers está trabajando constantemente con sus representantes de broker en línea para obtener los últimos datos de precios. Si cree que los datos enumerados anteriormente son inexactos, comuníquese con nosotros mediante el enlace al final de esta página. Para los tipos de cambio de acciones, los precios anunciados son para un tamaño de pedido estándar de 500 acciones de acciones a un precio de 30 por acción. Para órdenes de opciones, puede aplicarse una tarifa reguladora de opciones por contrato. TD Ameritrade, Inc. y StockBrokers son compañías separadas, no afiliadas y no son responsables de los servicios y productos de cada uno. Las opciones no son adecuadas para todos los inversores, ya que los riesgos especiales inherentes al comercio de opciones pueden exponer a los inversores a pérdidas potencialmente rápidas y sustanciales. Derechos de operación de opciones sujetos a revisión y aprobación de TD Ameritrade. Por favor lea Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas antes de invertir en opciones. Oferta válida para una cuenta individual, conjunta o IRA TD Ameritrade abierta el 30/09/16 y financiada dentro de los 30 días posteriores a la apertura de la cuenta con 3.000 o más. Para recibir 100 bonos, la cuenta debe ser financiada con 25.000 o más dentro de los 30 días de la financiación mínima inicial. Para recibir el bono de 300, la cuenta debe ser financiada con 100,000 o más dentro de los 30 días del financiamiento mínimo inicial. Para recibir 600 bonos, la cuenta debe ser financiada con 250.000 o más dentro de los 30 días de la financiación mínima inicial. Por favor, espere de 3 a 5 días hábiles para que los depósitos en efectivo se contabilicen. La oferta no es transferible y no es válida con transferencias internas, las cuentas que utilizan el servicio Amerivest, las cuentas TD Ameritrade Institutional y las cuentas actuales de TD Ameritrade o con otras ofertas. La comisión de acciones de Internet sin comisión, ETF u órdenes de opciones calificadas no estará limitada a un máximo de 250 y debe ejecutarse dentro de los 90 días de la financiación de la cuenta. Los honorarios de contrato, ejercicio y asignación siguen siendo aplicables. Limite una oferta por cliente. El valor de la cuenta calificada debe permanecer igual o mayor que el valor después de que se realizó el depósito neto (menos las pérdidas debidas a la negociación oa la volatilidad del mercado o los saldos deudores de los márgenes) durante 12 meses o TD Ameritrade puede cobrar la cuenta El costo de la oferta a su sola discreción. TD Ameritrade se reserva el derecho de restringir o revocar esta oferta en cualquier momento. Esto no es una oferta o solicitud en ninguna jurisdicción donde no estamos autorizados a hacer negocios. Por favor, espere de 3 a 5 días hábiles para que los depósitos en efectivo se contabilicen. Los impuestos relacionados con las ofertas de TD Ameritrade son su responsabilidad. Los valores minoristas que totalizan 600 o más durante el año calendario serán incluidos en su formulario consolidado 1099. Consulte a un asesor legal o fiscal para los cambios más recientes en el código de impuestos de los Estados Unidos y para las reglas de elegibilidad de renovación. (Código de oferta 264) Miembro de TD Ameritrade Inc. FINRA / SIPC. TD Ameritrade es una marca de propiedad conjunta de TD Ameritrade IP Company, Inc. y The Toronto-Dominion Bank. 2016 TD Ameritrade IP Company, Inc. Todos los derechos reservados. Se utiliza con permiso. TD Ameritrade, Inc. (TD Ameritrade) ha firmado un Acuerdo de Socios de Marketing con Reink Media Group, LLC (Representante de Marketing) por medio del cual TD Ameritrade compensa al Representante de Mercadotecnia por recomendar a TD Ameritrade como corredor ejecutor. La existencia de este Acuerdo de Socio de Marketing no debe ser considerada como un endoso o recomendación de Representante de Mercadeo por TD Ameritrade y / o cualquiera de sus compañías afiliadas. Ni TD Ameritrade ni ninguna de sus compañías afiliadas es responsable de las prácticas de privacidad de Marketing Representative o de este sitio web. TD Ameritrade no garantiza la exactitud o el contenido de los productos o servicios ofrecidos por el Representante de Marketing o este sitio web. El uso de este sitio web y de sus servicios y / o productos es decisión de la persona o entidad que elige este servicio y / o producto, ya discreción del mismo. TD Ameritrade no ofrece garantías ni garantías de ningún tipo de productos o servicios ofrecidos por el Representante de Mercadeo o por medio de este sitio web y, por lo tanto, no tendrá ninguna responsabilidad. Descargo de responsabilidad. Es nuestra misión principal de las organizaciones proporcionar comentarios, comentarios y análisis imparciales y objetivos. Mientras que StockBrokers tiene todos los datos verificados por los participantes de la industria, puede variar de vez en cuando. Operando como un negocio en línea, este sitio puede ser compensado a través de anunciantes de terceros. Nuestra recepción de dicha compensación no será interpretada como un endoso o recomendación por parte de StockBrokers, ni será sesgada nuestras revisiones, análisis y opiniones. Para obtener más información, consulte nuestras excepciones generales. Cómo elegir un corredor de opciones La aplicación es fácil y, a menudo, todo el proceso se puede realizar en línea. Espere pagar entre 5,00 y 19,95 en comisiones por transacción (apertura y cierre) para un comercio de opciones. Algunas firmas de corretaje de opciones tienen un programa de comisiones por contrato, con un mínimo de, por ejemplo, 14,95 por comercio. (En otras palabras, incluso si sólo negocia un contrato, seguirán cobrando el 14,95.) Elegir un corredor de opciones: margen mdash Obtener ldquoApprovalrdquo a las opciones de comercio Cuando yourquore listo para abrir una cuenta de trading de opciones, yourquoll se le preguntó si desea Abrir una cuenta ldquocashrdquo o ldquomarginrdquo. Como usted puede saber, una cuenta de margen le permite pedir prestado el dinero brokerrsquos para comprar ciertos valores, lo que significa que puede tener el doble de la cantidad de acciones que de otra manera podría permitirse. Más específicamente, sólo se le permite pedir dinero prestado contra los valores ldquomarginable, rdquo que incluye la mayoría de las acciones, bonos y fondos mutuos. Sin embargo, las opciones mismas arenrsquot margable valores mdash por lo tanto, no se pueden comprar en el margen. Debido a que las opciones se liquidan durante el mismo día o dentro de un día hábil, debe haber suficiente dinero en efectivo en su cuenta para cubrir el monto de la operación. Las transacciones de opciones más avanzadas (como las ofertas de venta) requieren que tenga algunos fondos reservados en su cuenta, sólo en caso de que se le solicite realizar su obligación de comprar una determinada cantidad de acciones a un precio determinado en una fecha determinada. Esto se llama el requisito de ldquomargin. rdquo Cuando se abre una cuenta, itrsquos siempre es una buena idea para comprobar el ldquomarginrdquo cuadro mdash incluso si donrsquot plan de utilizar margen en absoluto. El hecho es, si desea poder hacer más avanzadas clases de comercio de opciones, primero debe tener una cuenta de margen aprobada, incluso si nunca utiliza el margen disponible para usted dentro de esta cuenta. Tener autorización en su cuenta no significa que se verá obligado a ir al margen con sus operaciones de opciones. Si tiene suficiente efectivo o tenencia de acciones en su cuenta para cubrir los requisitos de margen, entonces una operación no activará la activación del margen (capacidad de endeudamiento) que está disponible para usted. La configuración puede ser tan fácil como comprobar la caja ldquomarginrdquo. En pocas palabras, un segundo de su tiempo ahora podría ganar recompensas increíbles cuando yoursquore listo para empezar con las estrategias de comercio de opciones. Selección de un corredor de opciones: Aprobación de opciones Cada corredor tiene diferentes tasas y requisitos, pero hay cuatro niveles diferentes de operaciones de opciones que pueden ser aprobados. La mayoría de los corredores aprobará nuevos clientes para los niveles 0 o 1. Asegúrese de que suya aprobado para el nivel 1 o superior para que pueda comprar llamadas y pone. Nivel 0 mdash Este es el primer nivel de aprobación y donde se le exigiría tener la mayor cantidad de acciones o dinero para cubrir sus posiciones. En este nivel, usted sería capaz de vender las llamadas y pone en las acciones subyacentes que posee en su cuenta. Una llamada vendida en una acción existente también se conoce como una llamada ldquocovered. rdquo La llamada cubierta es una de las estrategias de opción más conservadoras y menos arriesgadas disponibles. Por esa razón, es una estrategia de opción favorecida por muchas opciones-principiantes comerciales. Antes de vender las llamadas, usted tiene que poseer el stock (es decir, yoursquore ldquocoveredrdquo) en el caso de que la acción se llama fuera de usted. Itrsquos simple, y therersquos prácticamente ningún riesgo para la firma de corretaje. Si se ve obligado a cumplir con su obligación como vendedor de llamadas (es decir, vender las acciones al precio de ejercicio), las acciones estarán disponibles en su cuenta. La compra de llamadas y pujas implica tener dinero en efectivo en su cuenta (que es cómo se liquidan todas las opciones). Usted compra una llamada o un puesto, y se limita a perder la cantidad de su inversión y nada más. Una vez más, la firma de corretaje no está asumiendo demasiado riesgo aquí porque usted tiene el dinero / acciones en su cuenta y poner una congelación en ellos para asegurarse de que están cubiertos en caso de que el comercio no va a su manera. Dependiendo del tamaño de su cuenta, la firma de corretaje y su experiencia pasada, puede no ser aprobado (inicialmente) para niveles más altos. Nivel 1 mdash Aquí también sería capaz de comprar puts y llamadas sin poseer los valores subyacentes. También podría hacer largos spaddle se extiende, lo que implica la compra de igual número de llamadas o pone en el mismo stock y al mismo precio de ejercicio. Usted haría esto si usted pensó que la acción iba a hacer un movimiento grande, pero no era seguro qué dirección sería. Otra estrategia que sería capaz de hacer es el comercio de largo estrangulamiento. Esto implica el mismo número de llamadas y pone el mismo valor subyacente a diferentes precios de ejercicio pero con la misma fecha de vencimiento. Aquí está de nuevo la esperanza de que la acción hace un gran movimiento, pero yoursquore no está seguro de qué precio (o en qué dirección). Nivel 2 mdash En el nivel dos, no sólo está aprobado para hacer todo en los otros dos niveles, pero ahora puede comenzar a hacer operaciones de propagación. Cuando hable con su corredor, le recomendamos que intente obtener la aprobación de al menos el Nivel 2 para que pueda participar en los diferenciales básicos de crédito y débito que a menudo se comentan en InvestorPlace. Hemos encontrado que no sólo va a gastar menos para entrar en las operaciones de propagación, pero su potencial de ganancias y el porcentaje de ganancias puede ser enorme. Therersquos nada comerciantes como mejor que para ser pagado para abrir en un comercio como una extensión de crédito. En el Nivel 2, también tendrá que tener menos efectivo inicial o valores atados para sus operaciones de opción. Nivel 3 mdash Este es el nivel más alto para el cual usted puede ser aprobado por su corredor. Este nivel le permite vender putrdquo ldquonaked o calldquo ldquonaked y estrategias comerciales más complejas. También hay un requerimiento de margen más alto para ciertas estrategias como la venta de putas desnudas. Dado que suya asumir una obligación de comprar acciones, la firma de corretaje quiere cubrir su riesgo si venden 50 vender sus contratos en 50 acciones hellip thatrsquos una obligación de 250.000 si de repente se ven obligados a comprar 5.000 acciones de 50 cada cada corredor es Diferente, pero que le exigen que tenga una cierta cantidad en efectivo o acciones mantenidas en su cuenta para que puedan ver que puede hacer bien en el caso de que tenga que cumplir con su obligación. Como regla general, usted debe tener por lo menos 25 de la equidad en su cuenta, y el corredor frente le 75 en margen. Si vende un put (dando a otra persona el derecho de comprar acciones de usted), el corredor puede congelar el monto total de capital en su cuenta para cubrir este comercio porque quieren protegerse si usted tiene que cubrir el comercio y comprar el valores. Una vez más, las tasas varían entre los corredores, así que asegúrese de hablar con ellos acerca de sus tasas de márgenes específicos y políticas. A continuación encontrará un glosario de términos de opciones y también algunas hojas de trabajo con algunos cuestionarios que realmente le ayudarán a bloquear la información que acaba de leer. Con esta comprensión básica de las opciones, puede ver cómo puede ayudarle a obtener beneficios en cualquier tipo de ndash de mercado hacia arriba, hacia abajo, tendencia o volátil. Con un poco de práctica, el yoursquoll estar negociando opciones como un profesional en poco tiempo. Artículo impreso de InvestorPlace Media, investorplace / 2012/04 / elegir-un-opciones-broker /. Las mejores opciones binarias Una cosa más importante que usted encontrará aquí es un Lista de artículos que le ayudarán a profundizar en todos los detalles de la negociación de opciones binarias. Aquí hay un breve resumen de cada artículo: 10 mejores corredores en el comercio de opciones binarias. Este artículo le ayudará a tomar la decisión correcta acerca de su corredor de opciones binarias y nunca dudarlo. Hemos preparado 10 diferentes corredores de opciones binarias cada uno de los cuales tiene diferentes características y opciones, por lo que fácilmente encontrará el que se ajuste perfectamente a usted. Cada uno de estos corredores es licenciado y confiable y la calidad de su trabajo se ha probado con los años. 10 mejores corredores de la divisa. Si está interesado en el comercio de divisas este artículo es para usted. Todos estos mejores broker forex le ofrece una gran variedad de monedas diferentes para convertir su comercio en un verdadero placer. 10 mejores sitios web de opciones binarias. Es difícil encontrar la mejor plataforma comercial entre una amplia variedad de otros. Este artículo le explicará sobre lo que debe prestar su atención y qué características de los corredores son los más importantes para su posterior comercio. También casi cada uno de estos 10 mejores sitios web tiene un servicio de cuenta demo que se convertirá en una parte integral del comercio para los principiantes. Junto a sitios web útiles sobre los mejores corredores en el mundo de la opción binaria comercial creamos una lista más para usted. Esta lista contiene revisiones en los sitios web más conocidos relacionados con el comercio de opciones binarias. Echemos un vistazo a ellos: Sitio web 1 8211 TopOption. Esta plataforma de negociación se ha vuelto muy popular entre los comerciantes en el corto período de tiempo. La característica más distintiva de este sitio web es interfaz de usuario amigable. Incluso si usted es un recién llegado rápidamente entenderá cómo hacer sus operaciones y utilizar todas las herramientas gracias a excelentes guías comerciales de este sitio web. Sitio web 2 8211 24Opción. Este sitio web también ofrece una interfaz muy simple y clara como la anterior. Pero además esta plataforma comercial está disponible en los dispositivos móviles. Esta característica es muy útil para los comerciantes, especialmente si no está cerca de su PC o portátil y desea hacer su comercio de inmediato. Sitio Web 3 AnyOption. Este sitio web es el más destacado e interesante de nuestra lista. Esta plataforma de negociación tiene tantas buenas críticas de los comerciantes de opciones binarias como ningún otro sitio de comercio. En este sitio web encontrarás necesariamente cualquier opción que necesites y aún más Website 4 Banc De Binary. Este sitio web es tan bueno como todas las plataformas de negociación mencionadas anteriormente. También tiene una interfaz muy simple que hará las delicias de todos los principiantes y un montón de diferentes opciones para su comercio exitoso. La principal ventaja de este sitio web son sus pagos rápidos lo que es muy conveniente para el comercio confiable y seguro. Por lo tanto, disfrutar de la lectura y buena suerte en su negociación de opciones binarias

Comercio De Opciones De Productos En Línea

Cómo comenzar a comerciar los productos en línea Actualizado 08 de agosto 2016 Comercio de productos básicos en línea es un proceso relativamente simple, pero no es una actividad que debe seguir sin hacer un montón de tarea. El método tradicional de llamar a un corredor de mercancías para realizar pedidos y esperar una llamada de vuelta para darle un precio de pedido lleno es menos eficiente que el comercio en línea. Por lo tanto, si desea comerciar productos en línea. Hay algunos factores importantes a tener en cuenta. Elegir un corredor de productos básicos El primer trabajo es elegir un corredor de materias primas. Casi todos los corredores de productos básicos ofrecen comercio en línea. Pero hay algunos que se especializan en el comercio en línea. TradeStation ofrece una plataforma de este tipo. Tradestation ofrece una plataforma de negociación versátil cuando se trata de gráficos, cotizaciones, análisis de estrategias, así como la entrada de pedidos. Muchos otros corredores en línea ofrecen un excelente producto, buen servicio. Y las bajas comisiones. Otros dos ejemplos son Interactive Brokers y Daniels Trading. Commodities Account Paperwork Cada corredor de productos básicos requiere documentación para abrir una cuenta. Los formularios requieren la divulgación de información financiera e identificar los riesgos involucrados en el comercio de productos básicos. Los datos financieros son críticos porque los productos básicos son activos altamente apalancados, y siempre existe la posibilidad de que se pueda perder más dinero del inicialmente invertido. Por lo tanto, un corredor requiere información sobre los ingresos, el patrimonio neto. Y mérito de crédito. No todos los que completan los formularios de cuenta son adecuados para abrir una cuenta de productos básicos. Un corredor puede utilizar la discreción sobre si un cliente potencial es un riesgo aceptable y es adecuado para el comercio de productos básicos. Suficientes ingresos, experiencia comercial y solvencia son elementos críticos de idoneidad. Antes de comenzar a comercializar productos en línea Una vez que seleccione un corredor de productos en línea y reciba la aprobación para el comercio, el siguiente paso es financiar la cuenta. Depende del individuo en cuanto a la cantidad de fondos o el tamaño de la cuenta cuando abra una cuenta. El nivel de comodidad y la tolerancia al riesgo son consideraciones importantes al financiar una cuenta. Antes de comenzar a operar con dinero real, es importante desarrollar un plan de negociación bien investigado. Muchos corredores de materias primas ofrecen simulaciones para practicar con antes de poner capital a trabajar. Entrenamiento y simulaciones le familiarizará con la realización de pedidos. Y podría ahorrar al comerciante anticipado de hacer errores críticos de la entrada de la orden y ayudar con el desarrollo de un plan coherente y eficiente para acercar mercados. Tenga en cuenta que antes de comenzar a negociar productos en línea, elija sus oficios sabiamente y evitar overtrading. Si usted se encuentra colocando muchos oficios, y los resultados no son rentables, es probable que se sobretrading, una de las mayores caídas de la mayoría de los comerciantes de productos básicos. Como con cualquier nueva empresa, debe hacer su tarea y entender los entresijos de los mercados que decide comerciar. Cuando se trata de productos básicos, hay tantos factores importantes a considerar. En primer lugar, recuerde que los mercados de futuros y opciones son derivados del mercado real para la entrega física de la mercancía en cuestión. Por lo tanto, es importante aprender todo lo que pueda sobre los fundamentos subyacentes de la oferta y la demanda para ese activo. Hay una gran cantidad de información disponible de forma gratuita de los intercambios de productos básicos, así como de una variedad de organizaciones comerciales y agencias gubernamentales que suministran datos de productos básicos de forma gratuita. En los mercados de energía, API y EIA son excelentes fuentes de información. En los mercados de cereales, mercados de materias primas y proteínas animales, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publica informes semanales y mensuales que incluyen datos y análisis de valor incalculable. La comprensión de los productos básicos requerirá una atención especial a la oferta y la demanda o análisis fundamental. Al mismo tiempo, los mercados de futuros y opciones en materias primas están cargados de riesgo. Hay una tremenda cantidad de apalancamiento en estos instrumentos. Si bien existe la oportunidad de hacer enormes ganancias, donde existe el potencial de recompensas, también hay riesgos proporcionales. La contratación de futuros requiere un depósito o margen de buena fe. En muchos casos, un comerciante, especulador o inversor puede controlar grandes cantidades de un producto y apostar que el precio va más alto o más bajo con un depósito de margen de 5 o menos. Sin embargo, dado el engranaje de estos contratos y la volatilidad de los mercados, las llamadas de margen que requieren capital adicional son probables. Cuando se trata de opciones, los compradores tienen el riesgo de valor de tiempo, y los vendedores actúan como compañías de seguros, que arriesgan mucho por pequeñas ganancias potenciales. Tenga cuidado en los mercados de productos básicos, haga su tarea y enfoque estos instrumentos volátiles con cuidado y temor. Mientras que las fortunas pueden venir de las operaciones de materias primas, el potencial de pérdidas es igual de grande. MODITIES - FUTURES TRADING Plataforma de negociación de ClearTrades WebOE es una demo en línea libre de futuros de comercio. Comercio de materias primas y comercio de commodities firewall amigable en línea de futuros y opciones de negociación plataforma de entrada de órdenes que conecta a sus usuarios con acceso a la línea de comercio de materias primas mercado global de futuros. Como una línea de futuros de comercio de aplicaciones habilitadas para la Web, el producto es adecuado para cualquier cliente de comercio de materias primas en línea con una conexión a Internet y un navegador web de comercio de productos básicos en línea. Futuros de Emini, negociación del día de emini, negociación de e mini, la modernidad de los futuros, el comercio de futuros en línea, el comercio de futuros de oro, el comercio de futuros de plata, el comercio de futuros de opciones, el comercio de futuros y opciones. No se necesitan configuraciones especiales del cliente o instalación de software. Utilizando una serie de páginas web dinámicas, esta potente aplicación permite a sus usuarios colocar los futuros en línea, cambiar y supervisar el flujo de pedidos entre una ubicación remota, como una casa u oficina de los usuarios y los futuros mercados financieros en línea. Y, si ya tiene una línea de cotización de comercio de productos básicos y el paquete de gráficos, puede utilizar WebOE en adición, para un comercio en línea completa órdenes de mercancías de enrutamiento y experiencia de ejecución. Toda la información proporcionada es confidencial y no se vende a un tercero. Free WebOE Demo Inscribirse Al enviar esta solicitud, consiento que tengo más de 18 años de edad. También acepto recibir correos electrónicos ocasionales de Cleartrade Commodities con respecto a ofertas especiales y material de comercio educativo y webinars. WebOE Demo Joss Report Trial Abrir una cuenta Free Trading Tools ClearTrade Productos básicos Teléfonos de teléfonos de contacto Local: 773-561-9777 773-561-9777 / Fax: 773-561-9775 ClearTrade Commodities 5415 N. Sheridan Rd. ClearTrade Inc. es un miembro de la Asociación Nacional de Futuros. Aprende a comerciar y cómo invertir en productos básicos como los profesionales negociando en una plataforma de trading de futuros profesional en un ambiente de comercio de futuros simulado en vivo. Cuando esté listo para probar su mano en la colocación de órdenes comerciales, simplemente registre una semana de acceso gratuito a nuestra plataforma de comercio de futuros de simulación. Podrá operar 24 horas al día, 7 días a la semana, cuando nuestros mercados estén disponibles. Real-Time Simulated Trading en operaciones de futuros de comercio, comercio de productos básicos en línea, comercio de productos básicos en línea, futuros de comercio en línea, los futuros de comercio en línea y las opciones de productos básicos de comercio. La mayoría de los comerciantes de futuros y los comerciantes de productos básicos tienen un plan de comercio No la mayoría de los comerciantes de futuros ala. ClearTrade Commodities como correduría de futuros también ofrece una Suscripción GRATUITA al Informe Joss - un asesor semanal de comercio de materias primas y futuros que incluye innovaciones en las recomendaciones comerciales propietarias. Este completo boletín sobre materias primas y futuros se entrega a usted cada domingo a través de correo electrónico. El informe de Joss es preparado por el analista técnico, Scott Joss, un comerciante de los productos básicos del veterano, comerciante de los futuros con treinta y cinco años de experiencia que negocia futuros, negociando mercancías dentro y fuera de la planta que negocia - como analista técnico, Para Smith Barney, ex miembro de la CBOT, no miembro de la CTA y actualmente un IB. WebOE - Ofrece una plataforma de negociación de futuros en línea: Cleartrade Commodities corretaje ofrece nuestra sofisticada plataforma de comercio de futuros en línea ofrece a los comerciantes acceso a futuros comerciales en todos los principales mercados de productos básicos en todo el mundo. Usted como comerciante puede decidir cómo, cuándo y dónde desea introducir sus pedidos - WebOE es una plataforma de futuros en línea GRATIS, que es una solución basada en navegador. 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Cleartrade, como su corredor del descuento en línea del artículo, se diseña para cubrir las necesidades de todos los comerciantes de la materia - de principiantes que aprenden cómo negociar futuros a los comerciantes en línea experimentados y de los futuros de la materia. Comerciantes de opciones de productos básicos pueden preguntar cómo comercializar productos con WebOE. Un agente de ClearTrade estará encantado de ayudarle y le ayudará a enseñar a los comerciantes cómo utilizar nuestra plataforma en línea, incluyendo nuestras cotizaciones de mercancías gratuitas, precios de futuros y cartas futuras. Como un comerciante de descuento autodirigido a través de nuestra plataforma de comercio en línea o un corredor de comercio asistido, que el comercio a la tasa de comisión más baja ofertas Cleartrade. ClearTrade es una empresa de corretaje de futuros de descuento en línea profunda, nuestro sitio Web de futuros en línea fue diseñado como un total de comerciantes de commodities y futuros comerciante de recursos, para el comercio de productos básicos, comercio de futuros, comercio de commodities de petróleo, commodities trading online ClearTrades sitio incluye acceso a los principales informes financieros futuros y USDA informes de materias primas, precios de commodities gratis, gráficos de materias primas, precios de futuros libres y gráficos de futuros: Precios de los productos básicos para: futuros de soja, futuros de trigo, futuros de maíz. Granos futuros de materias primas precios de las opciones. Futuros de Currencey: futuros del euro fx, futuros del yen japonés, precios del dólar canadiense. Futuros de Metales: Mejor corredor de futuros de oro, futuros de oro, futuros de plata, índices de futuros de cobre. 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WebOE, la plataforma de comercio de futuros en línea de Cleartrades y la plataforma de materias primas ofrecen acceso directo a todos los mercados de todo el mundo e incluye precios en tiempo real y gráficos gratuitos. WebOE incluye precios gratuitos de materias primas, precios de futuros libres y gráficos. ClearTrades WebOE es basado en navegador (no se necesitan descargas) para que pueda utilizar cualquier computadora, laptop, iphone, ipad. Esta plataforma es un sistema electrónico de entrada de pedidos basado en Internet creado para el comercio de futuros en línea, el comercio de productos básicos, el comercio de opciones de futuros y el comercio de opciones de productos básicos. Corredor de Productos Básicos de Descuentos, Corredor de Productos Básicos y Corretaje de Futuros Somos corredores de futuros de descuento, Corredores de Productos Básicos y Corredores de Mercancías que proveen WebOE. 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Usted, como un comerciante de futuros, comerciante de materias primas o corredor de futuros, son capaces de optimizar su comercio de mercancías a través de la plataforma ClearTrade WebOE (Web Order Entry), al igual que un comerciante de commodities profesional. Trading de productos básicos con ClearTrades WebOE le ofrece la mejor opción de las plataformas de negociación de futuros a la mejor tasa de comisiones a futuro. ClearTrade Commodities: Comercio De Productos Básicos - Futuros Trading - Trading De Productos Básicos De Petróleo - Commodities Trading Online

Empleados De Opciones Sobre Acciones De Cisco

High Tech Policy Guide - Política Global y Asuntos Gubernamentales (GPGA) Issue Expensing stock options. El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha aprobado un estándar de contabilidad global que requeriría la contabilización de las opciones sobre acciones de los empleados en los estados de resultados. El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) de los Estados Unidos ha invertido la política estadounidense - en vigor desde 1994- de exigir gastos en nombre de la armonización de las normas contables estadounidenses e internacionales. La Unión Europea (UE) también está cambiando su política de exigir gastos para sincronizar las normas internacionales de contabilidad. Impacto del negocio Si FASB y la UE prevalezcan y los planes de opciones de acciones de empleados de base amplia deben ser tratados como un gasto, dichos planes se verán amenazados. El impacto financiero podría medirse en miles de millones de dólares. Si se adopta, Cisco tendrá que evaluar la asequibilidad de su rango-y-archivo amplio programa de opciones basadas y el resultado probable sería un amplio programa de opciones de base amplia. Esto eliminaría una importante herramienta de retención y reclutamiento y resultaría en un cambio importante en la cultura de la empresa: pérdida de la propiedad de los empleados. Estado El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) emitió un borrador de exposición que requiere que las opciones de acciones de los empleados sean tratadas como un gasto contable comenzando en 2005, el borrador de la exposición estuvo abierto para comentario público hasta el 30 de junio de 2004. El 24 de junio en una mesa redonda FASB En Palo Alto, CA, el Oficial Principal de Finanzas de Ciscos, Dennis Powell testificó que no estamos de acuerdo con la propuesta de gastos de las opciones de compra de acciones de los empleados. Las opciones sobre acciones ya están contabilizadas, cuando se ejercen, cuando se ven afectadas las ganancias por acción (EPS). Puede leer la carta completa de Ciscos al FASB aquí. Todas las cartas de comentarios de FASB, la gran mayoría de las cuales están muy en contra de gastos. Powell habló de nuevo ante el FASB completo en septiembre de 2004. Presentó una valoración alternativa para las opciones sobre acciones, si es que se van a pagar. También participaron en la presentación Richard Grannis, Tesorero de Qualcomm y Gerente General de Finanzas de Genentech, Lou Lavigne. En octubre de 2004, el FASB anunció que su propuesta de regla con respecto a las opciones sobre acciones de los empleados se retrasaría seis meses y entraría en vigor el 15 de junio de 2005. El 16 de diciembre de 2004, el FASB emitió su estado final sobre pagos basados ​​en acciones o opciones sobre acciones . Con respecto al Congreso de los Estados Unidos, la Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley en julio de 2004 que sólo costaría las opciones sobre acciones de sólo los cinco principales funcionarios de una empresa (HR 3574). La Cámara de Representantes envió un fuerte mensaje de que las opciones de acciones para empleados de base amplia se refieren a empleos, competitividad y propiedad de los empleados, no contabilidad. El proyecto de ley aprobó la Cámara completa por un voto 312-111 con un fuerte apoyo de ambos partidos políticos. En el Senado, en octubre de 2004, 53 senadores bipartidistas enviaron cartas al presidente de la SEC (Securities and Exchange Commission), Donaldson, instando a retrasar las opciones sobre acciones hasta que se puedan llevar a cabo pruebas de campo y un modelo de valuación preciso. La SEC tiene supervisión sobre el FASB. El proyecto de ley del compañero del senado HR 3574 (S.1890), tenía un total de 31 copatrocinadores bipartidistas. El Congreso no incluyó la legislación sobre opciones sobre acciones en una medida de presupuesto global aprobada en noviembre de 2004. Los esfuerzos para trabajar con el Congreso sobre legislación sobre opciones de acciones continuarán en 2005. En Europa, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) Las opciones sobre acciones se contabilizan como gastos. Francia, Italia. España y Bélgica vetaron recientemente un compromiso del IASB sobre una cuestión de derivados, demostrando inequívocamente que las normas del IASB no son autoejecutivas que los Estados miembros de la Unión Europea pueden y pesarán para bloquear normas que no les gustan. La Comisión Europea, que está dividida sobre esta cuestión, y los Comités de Reglamentación contable de los Estados miembros de la UE, están revisando la propuesta del IASB sobre gastos. Las opciones de posición de Cisco no se deben cargar: es una contabilidad incorrecta. La dilución potencial de cada participación de los inversores en la propiedad de la empresa es el costo real de las opciones sobre acciones de los empleados. El beneficio por acción (BPA) ya considera el impacto de las opciones sobre acciones de los empleados. La información precisa, consistente y útil sobre las opciones de acciones de los empleados ya debe ser divulgada trimestralmente. Los accionistas deben tener aprobación sobre los planes de opciones sobre acciones, como lo hacen en Cisco. Para proteger los planes de base amplia, Cisco apoya los esfuerzos legislativos que requerirían el gasto de opciones de sólo los cinco principales oficiales de todas las empresas. Cisco felicita a la Cámara de Representantes por reconocer la importancia de los planes amplios de opciones sobre acciones de los empleados, especialmente en un momento en que el crecimiento y la competitividad de los empleos en Estados Unidos son de suma importancia. Mensajes clave Los planes amplios de opciones sobre acciones brindan a los empleados de todos los niveles la oportunidad de poseer una pieza de la roca y aumentar la productividad de la empresa. Los programas de opciones mantienen a las empresas competitivas en reclutamiento y retención, especialmente necesarias en el momento de la competencia global por talento de ingeniería. A medida que otros países se están graduando de muchos más ingenieros y doctorados en matemáticas y ciencias que los Estados Unidos - que llevan a nuevas tecnologías e investigación innovadoras - las opciones sobre acciones deben seguir siendo una herramienta clave para la contratación y retención de empresas. Las opciones de compra de acciones de los empleados fomentan la innovación y el espíritu empresarial. Más países también están reconociendo que la promesa de propiedad de la empresa motiva a todos los trabajadores. China. Por ejemplo, tiene la utilización de opciones sobre acciones en el centro de su plan quinquenal de expansión económica. Las opciones de pago podrían llevar a la eliminación o reducción de los planes de opciones de base amplia. Actualmente, no existe una forma precisa, fiable y consistente de valorar las opciones; el método de valoración actual (Black-Scholes) es para opciones que pueden negociarse libremente, mientras que las opciones sobre acciones de los empleados a menudo están restringidas. A partir de enero de 2005Haga clic en el botón Únete para obtener más información o para registrarse en línea. Tradicionalmente, los planes de opciones sobre acciones se han utilizado como una forma en que las empresas recompensan a la alta dirección ya los empleados clave y vinculan sus intereses con los de la compañía y otros accionistas. Más y más empresas, sin embargo, ahora consideran todos sus empleados como clave. Desde finales de los años ochenta, el número de personas que tienen opciones sobre acciones ha aumentado casi nueve veces. Mientras que las opciones son la forma más prominente de compensación de capital individual, acciones restringidas, acciones fantasma y derechos de apreciación de acciones han crecido en popularidad y vale la pena considerar también. Las opciones de base amplia siguen siendo la norma en las empresas de alta tecnología y se han vuelto más ampliamente utilizadas en otras industrias también. Las compañías más grandes y de capital abierto, como Starbucks, Southwest Airlines y Cisco, ahora ofrecen opciones sobre acciones a la mayoría oa todos sus empleados. Muchas empresas no de alta tecnología, estrechamente se han unido a las filas también. A partir de 2014, la Encuesta Social General estimó que 7.2 empleados tenían opciones sobre acciones, más probablemente varios cientos de miles de empleados que tenían otras formas de patrimonio individual. Eso es abajo de su pico en 2001, sin embargo, cuando el número era cerca de 30 más alto. El descenso se produjo principalmente como resultado de cambios en las reglas de contabilidad y aumento de la presión de los accionistas para reducir la dilución de los premios de capital en las empresas públicas. Qué es una opción de compra de acciones Una opción de compra de acciones da a un empleado el derecho de comprar un cierto número de acciones de la empresa a un precio fijo durante un cierto número de años. El precio al que se otorga la opción se denomina precio de subvención y normalmente es el precio de mercado en el momento en que se conceden las opciones. Los empleados a los que se les han otorgado opciones sobre acciones esperan que el precio de la acción suba y que puedan ingresar mediante el ejercicio (compra) de la acción al menor precio de la subvención y luego vender las acciones al precio actual del mercado. Existen dos tipos principales de programas de opciones sobre acciones, cada uno con reglas únicas y consecuencias fiscales: opciones de acciones no calificadas e opciones de acciones de incentivos (ISO). Los planes de opciones sobre acciones pueden ser una forma flexible para que las compañías compartan la propiedad con los empleados, les recompensen por el desempeño y atraigan y retengan a un personal motivado. Para las empresas más pequeñas orientadas al crecimiento, las opciones son una excelente manera de preservar el dinero en efectivo, mientras que los empleados un pedazo de crecimiento futuro. También tienen sentido para las empresas públicas cuyos planes de beneficios están bien establecidos, pero que quieren incluir a los empleados en la propiedad. El efecto dilutivo de las opciones, incluso cuando se concede a la mayoría de los empleados, es típicamente muy pequeño y puede ser compensado por su productividad potencial y los beneficios de retención de empleados. Las opciones no son, sin embargo, un mecanismo para que los propietarios existentes vendan acciones y generalmente no son apropiadas para compañías cuyo futuro crecimiento es incierto. También pueden ser menos atractivos en pequeñas empresas estrechamente detenidas que no quieren publicarse o ser vendidas porque pueden tener dificultades para crear un mercado para las acciones. Opciones de compra de acciones y propiedad de los empleados La propiedad de las opciones La respuesta depende de a quién pida. Los proponentes sienten que las opciones son propiedad verdadera porque los empleados no las reciben de forma gratuita, pero deben poner su propio dinero para comprar acciones. Otros, sin embargo, creen que debido a que los planes de opciones permiten a los empleados vender sus acciones un corto período después de la concesión, las opciones no crean visión y actitudes de propiedad a largo plazo. El impacto final de cualquier plan de propiedad de los empleados, incluyendo un plan de opciones sobre acciones, depende en gran medida de la compañía y sus metas para el plan, su compromiso de crear una cultura de propiedad, la cantidad de capacitación y educación que pone en explicar el plan, Y los objetivos de los empleados individuales (si desean efectivo antes que tarde). En las empresas que demuestran un verdadero compromiso con la creación de una cultura de propiedad, las opciones sobre acciones pueden ser un motivador significativo. Empresas como Starbucks, Cisco y muchos otros están pavimentando el camino, mostrando la eficacia de un plan de opciones sobre acciones puede ser cuando se combina con un verdadero compromiso de tratar a los empleados como propietarios. Consideraciones prácticas En general, al diseñar un programa de opciones, las empresas deben considerar cuidadosamente cuánto stock están dispuestos a poner a disposición, quién recibirá opciones y cuánto empleo crecerá para que el número correcto de acciones se conceda cada año. Un error común es conceder demasiadas opciones demasiado pronto, no dejando lugar a opciones adicionales para futuros empleados. Una de las consideraciones más importantes para el diseño del plan es su propósito: el plan tiene la intención de dar a todos los empleados de acciones en la empresa o simplemente proporcionar un beneficio para algunos empleados clave La empresa desea promover la propiedad a largo plazo o es un Beneficio único El plan pretende ser una forma de crear propiedad del empleado o simplemente una forma de crear un beneficio adicional para el empleado. Las respuestas a estas preguntas serán cruciales para definir las características específicas del plan, tales como elegibilidad, asignación, , Y el precio de las acciones. Publicamos The Stock Options Book, una guía muy detallada sobre opciones de compra de acciones y planes de compra de acciones. Manténgase informado El Plan de Compra de Acciones para Empleados de Cisco Systems, Inc. (el Plan 147) tiene por objeto proporcionar a los empleados elegibles de la Compañía y una o más de sus Afiliadas Corporativas la oportunidad de adquirir un interés propietario en la Compañía mediante la participación en un plan diseñado para Califican como un plan de compra de acciones para empleados bajo la Sección 423 del Código de Rentas Internas (147Code148). Todos los números de acciones en esta enmienda y reexpresión de mayo de 2008 reflejan todas las divisiones de la acción realizadas hasta el 22 de marzo de 2000, incluyendo (i) el dividendo de tres (3) por dos (2) de acciones realizado el 16 de diciembre de 1997 Ii) el dividendo de tres (3) por dos (2) acciones efectuado el 15 de septiembre de 1998, (iii) el dividendo de dos (2) por uno (1) de acciones realizado el 21 de junio de 1999; (Iv) el dividendo de dos (2) por uno (1) de acciones realizado el 22 de marzo de 2000. El Plan entró en vigencia en la fecha de vigencia designada y fue aprobado por los accionistas de la Compañía en enero de 1990. Los accionistas aprobaron un 15.000.000 Al 13 de noviembre de 1997. Al ser ajustado por todas las divisiones de las acciones realizadas hasta el 22 de marzo de 2000, el aumento de acciones aprobado representa ahora 135.000.000 de acciones. Las divisiones a largo plazo de la acción también han dado como resultado un aumento en el número restante de acciones de acciones que pueden adquirirse bajo el Plan (según la Sección VI (b)). El Consejo también aprobó un aumento de 100.000.000 acciones al Plan el 9 de septiembre de 2003, cuyo aumento fue aprobado por los accionistas en la Junta Anual de 2003. Cuando se combina con la adición de acciones al Plan del 13 de noviembre de 1997, 135.000.000 (ajustada por un dividendo a plazo) y la adición de acciones al Plan del 9 de septiembre de 2003, 100.000.000, el número total de acciones que pueden emitirse durante el plazo Del Plan se ha incrementado a 321.400.000 acciones. A los efectos de la administración del Plan, los siguientes términos tendrán los significados indicados: Junta significa el Consejo de Administración de la Sociedad. Entidad Cisco significa la Sociedad o cualquier persona o entidad que controle, controle o controle comúnmente con la Compañía o cualquier persona o entidad con la cual se mantengan empresas mixtas o en las que la Compañía tenga un interés. Compañía significa Cisco Systems, Inc. una corporación de California, y cualquier sucesor corporativo de todos o sustancialmente todos los activos o acciones con derecho a voto de Cisco Systems, Inc. que adoptará las medidas apropiadas para adoptar el Plan. Afiliado Corporativo significa cualquier compañía que sea la corporación matriz o una corporación subsidiaria de la Compañía (según lo determinado de acuerdo con la Sección 424 del Código), incluyendo cualquier empresa matriz o subsidiaria que llegue a ser tal después de la Fecha Efectiva. Fecha efectiva significa el 1 de enero de 1990 siempre. Sin embargo, que cualquier Afiliado Corporativo que se convierta en una Compañía Participante en el Plan después del 1 de enero de 1990 designará una Fecha Efectiva posterior con respecto a sus Participantes-empleados. (I) las ganancias básicas regulares pagadas a un Participante por una o más Entidades de Cisco, (ii) cualquier contribución de diferimiento salarial hecha en nombre del Participante a un Plan de Código Sección 401 (k), Código Sección 125 o cualquier Plan de compensación diferida no calificado más (iii) pagos de horas extras, bonos y comisiones. Se excluirán del cálculo de las Ganancias Elegibles: (I) todas las distribuciones de la participación en los beneficios, la remuneración diferida no calificada, las prestaciones sociales y otros planes de beneficios para los empleados y otros pagos tipo incentivo y (II) todas las contribuciones Hecho a un Plan de Código Sección 401 (k), Plan de Artículo 125 de Código o cualquier plan de compensación diferida no calificado) hecho por la Compañía o cualquier otra Entidad de Cisco para beneficio del Participante en virtud de cualquier beneficio o plan de bienestar de empleados ahora o en adelante establecido. Esta definición solo se aplicará a los Participantes en este Plan, no a un participante en el Sub-Plan. Empleado significa cualquier persona empleada por la Compañía o cualquier otra Compañía Participante que reciba ganancias consideradas salario bajo la Sección 3401 (a) del Código de la Compañía o cualquier otra Entidad Cisco. Participante significa cualquier Empleado de una Empresa Participante que esté participando activamente en el Plan. Compañía Participante significa la Compañía y dicho Afiliado Corporativo o Afiliados que la Junta Directiva designe de vez en cuando. Acciones significa acciones de las acciones ordinarias de la Compañía. Sub-Plan significa el Plan de Compra de Acciones para Empleados Internacionales de la Compañía, según enmendado. El Plan será administrado por la Junta o por un comité (el Comité148) compuesto por al menos dos o más miembros de la Junta designados de vez en cuando por la Junta. El Administrador del Plan (ya sea la Junta o el Comité) tendrá plena autoridad para administrar el Plan, incluyendo la autoridad para interpretar y interpretar cualquier disposición del Plan y para adoptar las reglas y regulaciones para administrar el Plan que considere necesarias para Cumplir con los requisitos de la Sección 423 del Código. Las decisiones del Administrador del Plan serán finales y vinculantes para todas las partes que tengan interés en el Plan. (A) Las acciones serán ofrecidas para compra bajo el Plan a través de una serie de períodos de compra sucesivos hasta que (i) se haya adquirido el número máximo de acciones disponibles para la emisión bajo el Plan y el Sub-Plan o ( Ii) se habrá terminado antes el Plan de conformidad con el Artículo IX. (B) Bajo ninguna circunstancia se ejercitarán derechos de compra otorgados bajo el Plan, ni se emitirán acciones de la Compañía hasta que (i) el Plan haya sido aprobado por los accionistas de la Compañía y (ii) la Sociedad Deberá haber cumplido con todos los requisitos aplicables de la Ley de Valores de 1933 (según enmendada), todos los requisitos de cotización aplicables de cualquier bolsa de valores en la que se coticen las Acciones y todos los demás requisitos aplicables establecidos por ley o reglamento. (C) El Plan se implementará en una serie de períodos de compra consecutivos, cada uno de ellos con una duración tal que no exceda de veinticuatro (24) meses por período de compra) según lo determine el Administrador del Plan antes de la fecha de inicio de la Período de compra. Los períodos de compra pueden comenzar en cualquier momento según lo determinado por el Administrador del Plan, incluyendo los intervalos trimestrales o semestrales durante la vigencia del Plan. El Administrador del Plan anunciará la fecha en que comenzará cada período de compra y la duración de ese período de compra antes del primer día de dicho período de compra. (D) Se otorgará al Participante un derecho de compra por separado para cada período de compra en el que participe. El derecho de compra se concederá el primer día del período de compra y se ejercerá automáticamente el último día hábil estadounidense de ese período de compra o cualquier día anterior en que se ejerza el derecho de compra. (E) Un Empleado puede participar en un solo período de compra a la vez. En consecuencia, un Empleado que desee unirse a un nuevo período de compra debe retirarse del período de compra actual en el cual está participando antes del último día del período de compra actual en el cual el Empleado participa y también debe inscribirse en el nuevo período de compra Antes de la fecha de inicio de ese nuevo período de compra en tal momento y de la manera que el Administrador del Plan, a su discreción, requiera. El Administrador del Plan, a su discreción, puede requerir que un Empleado que se retire de un período de compra espere un período de compra completo antes de volver a inscribirse en un nuevo período de compra bajo el Plan. ELEGIBILIDAD Y PARTICIPACIÓN (a) Cada individuo que sea un Empleado de una Compañía Participante en la fecha de inicio de cualquier período de compra bajo el Plan será elegible para participar en el Plan para ese período de compra. El Administrador del Plan puede, a su discreción, limitar a los Empleados que son elegibles para participar en el Plan a aquellos Empleados que están programados para trabajar más de veinte (20) horas por semana por más de cinco (5) meses por año calendario. (B) Para participar en el Plan para un período de compra determinado, el Empleado debe completar los formularios de inscripción prescritos por el Administrador del Plan (incluyendo un acuerdo de compra y una autorización de deducción de nómina) y presentar dichos formularios al Administrador del Plan Designado) a más tardar el día designado por el Administrador del Plan a su discreción. (C) La deducción de nómina autorizada por un Participante con el propósito de adquirir Acciones bajo el Plan puede ser cualquier múltiplo de 1 de las Ganancias Elegibles del Participante durante el período en que el derecho de compra permanece pendiente, hasta un máximo igual al menor de ( I) 10 de las Ganancias Elegibles del Participante 146 por Derecho de Compra y (ii) 100 de las Ganancias Elegibles del Participante que permanezcan después de restar todas las demás cantidades que se deban deducir o retener de dichas Ganancias Elegibles por derecho de compra. Las limitaciones de la cláusula (ii) anterior en esta Sección V (c) solo se aplicarán a este Plan y no al Sub-Plan. La tasa de deducción así autorizada continuará vigente durante todo el período en que el derecho de compra permanezca pendiente, a menos que el Participante, antes del final del período de compra para el cual el derecho de compra permanezca en vigor, reduzca dicha tarifa mediante la presentación del formulario apropiado Con el Administrador del Plan (o su designado). El tipo reducido entrará en vigor tan pronto como sea posible tras la presentación de dicho formulario. Las deducciones de la nómina, sin embargo, cesarán automáticamente al término del derecho de compra del Participante de acuerdo con las Secciones VII (d) o (e) siguientes. STOCK SUJETO AL PLAN (a) El Stock disponible por los Participantes bajo el Plan, estará disponible, a discreción exclusiva de la Junta, de Acciones autorizadas, pero no emitidas o de Acciones readquiridas, incluyendo acciones de Acciones adquiridas en el mercado abierto. El número total de acciones que se pueden emitir bajo el Plan y el Sub-Plan adjunto como Anexo B. En su conjunto, no excederá de 321.400.000 acciones (sujeto a ajustes en virtud del apartado b) infra). Dicha reserva de acciones ha sido ajustada por las diversas divisiones de los Bonos que se han realizado desde la Fecha Efectiva e incluye el aumento de 135.000.000 de acciones aprobado por los accionistas en la Junta Anual de 1997 y el aumento de 100.000.000 acciones aprobado por el Comité de Compensación en Septiembre 9, 2003 y aprobado por los accionistas en la Reunión Anual 2003. (B) En caso de que se produzca un cambio en la Acción adquirible bajo el Plan debido a (I) cualquier fusión, consolidación o reorganización o (II) cualquier dividendo en acciones, escisión, recapitalización, combinación de acciones u otro cambio que afecte a la (1) Los accionistas aprobaron originalmente un aumento de acciones de 15.000.000 de acciones, pero cuando se recalcularon para todas las divisiones de las acciones efectuadas antes del 22 de marzo de 2000 (es decir, el dividendo de tres (3) por dos Efectuada el 16 de diciembre de 1997, el dividendo de tres (3) por dos (2) acciones efectuado el 15 de septiembre de 1998, los dos (2) por uno (1) derramado de acciones efectuado el 21 de junio de 1999 , Y la división de dos (2) - para-una (1) acción realizada el 22 de marzo de 2000), ese aumento de acciones representa 135.000.000 de acciones. A menos que dicho cambio ocurra en relación con una transacción de la Sección VII (k), el Administrador del Plan hará los ajustes apropiados para (i) la clase y el número máximo de acciones emitibles en conjunto a lo largo de la (Ii) la clase y el número máximo de acciones que pueden adquirirse por Participante en cualquier fecha de compra, (iii) la clase y el número máximo de acciones que cualquier ejecutivo pueda adquirir a lo largo del período de vigencia del Contrato; Plan y (iv) la clase y número de acciones y el precio por acción de la Acción sujeto a cada derecho de compra en el momento pendiente de pago bajo el Plan. Un Empleado que participe en el Plan para un período de compra particular tendrá el derecho de comprar Acciones bajo los términos y condiciones establecidos a continuación y deberá firmar un acuerdo de compra que incluya dichos términos y condiciones y otras provisiones (no incompatibles con el Plan) como El Administrador del Plan puede considerar conveniente. (A) Precio de compra. El precio de compra por acción en dólares estadounidenses será por lo menos igual a (i) 85 del valor justo de mercado por acción en la fecha en que se otorgue el derecho de compra o (ii) 85 del valor justo de mercado por acción Acciones en la fecha de ejercicio del derecho de compra. Para efectos de determinar dicho valor de mercado (y para todos los demás efectos de valoración bajo el Plan), el valor razonable de mercado por Acción en cualquier fecha pertinente será el precio de cierre por acción en dicha fecha, tal como se cotiza oficialmente en el principal En el momento en que se negocie el Stock o, si no se negocie en dicho intercambio, el precio de cierre de venta por acción del Stock en dicha fecha, según lo informado en el Nasdaq National Market. Si no hay ventas de Acciones en dicho día, entonces el precio de cierre de venta de la Acción en el día precedente siguiente para el cual existe tal cotización será determinante del valor de mercado. (B) Número de Acciones Adquiribles. El número de acciones adquiridas por un Participante al ejercer un derecho de compra pendiente será el número de acciones completas obtenidas dividiendo el monto recaudado del Participante a través de deducciones de nómina durante cada período de compra el derecho de compra permanece pendiente por el precio de compra vigente Para ese período de compra. Cualquier monto restante en la cuenta del Participante se reembolsará automáticamente al Participante. No obstante, el número máximo de acciones adquiridas por cualquier Participante en cualquier fecha de compra no podrá exceder de 22.500 acciones (sujeto a ajuste bajo la Sección VI (b)) y cualquier cantidad no aplicada a la compra de Acciones por cuenta de un Participante por razón De dicha limitación se le devolverá a dicho Participante. Además, si el Empleado fuera un funcionario ejecutivo de la Compañía sujeto a las restricciones de ganancias de corto plazo de las leyes federales de valores, entonces el número máximo de acciones que dicho Empleado puede comprar durante el término del Plan no excederá 4.320.000 acciones. Ajustado de acuerdo con las distintas divisiones de las acciones realizadas desde la Fecha de vigencia y sujetas a ajustes adicionales en la Sección VI (b)). En consecuencia, ningún funcionario de este tipo será elegible para recibir derechos de compra para cualquier período de compra si el número de acciones que de otro modo serían compradas por dicho individuo para ese período de compra resultaría en la emisión a dicho individuo de acciones excediendo el máximo El número de acciones que pueden adquirirse en conjunto por dicho individuo durante la vigencia del Plan. Bajo ninguna circunstancia se otorgarán derechos de compra bajo el Plan a ningún Empleado si dicho Empleado, inmediatamente después de la donación, posee (en el sentido de la Sección 425 (d) del Código), o mantiene opciones u otros derechos de compra, 5 o más del total del poder de voto combinado o el valor de todas las clases de acciones de la Compañía o cualquiera de sus Afiliadas Corporativas. Además, las limitaciones de acumulación de la Sección VIII se aplicarán a todos los derechos de compra. (C) Pago. El pago de las Acciones adquiridas bajo el Plan se efectuará por medio de las deducciones de nómina autorizadas del Participante. Dichas deducciones comenzarán en el primer día de pago coincidente con o inmediatamente después de la fecha de inicio del período de compra correspondiente y, a menos que terminen antes en virtud de las Secciones VII (d) o (e) siguientes, terminarán con el día de pago terminado o inmediatamente Antes del último día del período de compra. Los montos así recaudados se acreditarán a la cuenta de libros mantenida por la Compañía en nombre del Participante bajo el Plan, pero no se pagará ningún interés sobre el saldo que de vez en cuando esté pendiente en dicha cuenta de libros. Los montos recaudados de un Participante pueden ser mezclados con los activos generales de la Compañía y pueden ser utilizados para propósitos corporativos generales. (D) Retiro del Período de Compra. (I) Un Participante puede retirarse de un período de compra presentando el formulario de notificación prescrito con el Administrador del Plan (o su designado) en o antes de la fecha requerida por el Administrador del Plan a su discreción. No se recaudarán más deducciones de nómina del participante con respecto a ese período de compra y el participante tendrá la siguiente elección con respecto a cualquier deducción de nómina para el período de compra recolectado antes de la fecha de retiro: (A) En la moneda originalmente colectada, las deducciones de nómina que el Participante hizo bajo el Plan durante ese período de compra o (B) tenga tales deducciones de nómina retenidas para la compra de acciones al final de dicho período de compra. Si no se hace tal elección, entonces dichas deducciones de nómina se reembolsarán automáticamente al final de dicho período de compra, en la moneda originalmente colectada. (Ii) La retirada del Participante de un período de compra determinado será irrevocable y también requerirá que el Participante se reinscriba en el Plan (mediante la presentación oportuna de un nuevo acuerdo de compra y autorización de deducción de nómina) si el Participante desea reanudar la participación En un período posterior de compra. (E) Terminación de Empleo / Licencia. Salvo lo dispuesto en la Sección VII (l) siguiente, si un Participante deja de ser un Empleado mientras su derecho de compra permanece pendiente, dicho derecho de compra terminará inmediatamente y todas las sumas previamente recaudadas del Participante durante el período de compra en que Terminación se devolverá sin demora al Participante. Sin embargo, si el Participante fallece o permanece incapacitado permanentemente mientras se encuentra en el estado de Empleado o si el Participante cese el servicio activo debido a una ausencia, entonces el Participante (o la persona o personas a quienes los derechos del Participante fallecido bajo el Plan son Transferido por testamento o por las leyes de ascendencia y distribución) tendrá la elección, ejercible hasta el final del período de compra en que el Participante muere o se vuelva incapacitado permanentemente o en el cual comience el permiso de ausencia, (i) retirar todos Los fondos en la cuenta de nómina del Participante en el momento de su cese del estatus del Empleado o el comienzo de dicha licencia o (ii) tenga dichos fondos para la compra de acciones al final de dicho período de compra. Si no se hace tal elección, entonces dichos fondos serán automáticamente mantenidos para la compra de acciones al final de dicho período de compra. Sin embargo, en ningún caso se añadirán más deducciones de nómina a la cuenta del Participante después de su cese del estatus del Empleado o del inicio de dicha licencia. (X) dentro de los noventa (90) días siguientes al comienzo de su ausencia o (y) antes de la expiración de cualquier período más largo por el cual el derecho de dicho Participante a reemplearse con la Compañía está garantizado Por ley o contrato, entonces sus deducciones de nómina en virtud del Plan se reanudarán automáticamente a su regreso a la tasa vigente en el momento en que comenzó la licencia y si un nuevo período de compra comienza durante el período de la licencia, El participante se inscribirá automáticamente en ese período de compra a la tasa de deducción de nómina vigente para él / ella en el momento en que comenzó la licencia, pero las deducciones de nómina para ese período de compra no comenzarán hasta que el Participante regrese al servicio activo. Sin embargo, una persona que regrese al empleo activo después de una ausencia que excede en duración el período de tiempo aplicable (x) o (y) será tratado como un nuevo Empleado para los propósitos de la participación posterior en el Plan y debe en consecuencia reinscribirse En el Plan (haciendo una presentación oportuna de los formularios de inscripción prescritos) en o antes de la fecha de inicio de cualquier período de compra posterior en el cual él o ella desea participar. Para los propósitos del Plan: (a) un Participante será considerado como un Empleado mientras dicho Participante permanezca en el empleo activo de la Compañía o cualquier otra Compañía Participante bajo el Plan, y (b) un Participante se considerará Estar incapacitado permanentemente si no puede, por razón de cualquier impedimento físico o mental determinable por razones médicas, que se espera que resulte en muerte o que tenga una duración continua de al menos doce (12) meses, para ejercer cualquier actividad lucrativa sustancial. (F) Compra de acciones. Las Acciones sujetas al derecho de compra de cada Participante (excepto los Participantes cuyos derechos de compra hayan terminado anteriormente de conformidad con las Secciones VII (d) o (e) anteriores) se comprarán automáticamente a nombre del Participante en el último día hábil estadounidense del Período de compra para el cual dicho derecho de compra permanece pendiente. La compra se efectuará mediante la aplicación de la cantidad acreditada a la cuenta contable de cada Participante146, convertida en dólares estadounidenses si es necesario, en la última fecha de la empresa del período de compra a la compra de acciones enteras de acciones (sujeto a las limitaciones de la Número de acciones compradas que se indican en la Sección VII (b)) al precio de compra vigente para dicho período de compra. (G) Prorrateo de Derechos de Compra. En caso de que el número total de Acciones a comprar en virtud de los derechos de compra pendientes en una fecha determinada supere el número de acciones disponibles para su emisión en virtud del Plan y el Sub-Plan, el Administrador del Plan hará una asignación proporcional del Las acciones disponibles sobre una base uniforme y no discriminatoria, y cualquier monto acreditado en las cuentas de los Participantes será devuelto a los Participantes, en la medida en que no se aplique a la compra de Acciones, en la moneda originalmente colectada. (H) Derechos de los Accionistas. Un Participante no tendrá derechos como accionista con respecto a acciones cubiertas por los derechos de compra otorgados al Participante bajo el Plan hasta que las acciones sean realmente compradas en nombre del Participante de acuerdo con la Sección VII (f). No se harán ajustes por dividendos, distribuciones u otros derechos cuya fecha de registro sea anterior a la fecha de compra. (I) Cuenta de Broker de ESPP. Las acciones compradas a nombre de cada Participante serán depositadas directamente en una cuenta de corretaje que la Compañía establecerá para el Participante en una firma de corretaje designada por la Compañía. La cuenta será conocida como la Cuenta de Broker de ESPP. El Administrador del Plan puede adoptar tales políticas y procedimientos para el Plan que considere apropiados, incluyendo políticas y procedimientos referentes a la transferencia de acciones de una Cuenta de Corredor ESPP de Participantes antes de que dichas acciones hayan sido mantenidas durante el período necesario necesario para evitar una disposición de descalificación de Tales acciones bajo las leyes fiscales federales de los Estados Unidos. J) Asignación. Ningún derecho de compra otorgado bajo el Plan será cedible o transferible por un Participante que no sea por voluntad o por las leyes de descendencia y distribución, y durante la vida del Participante, los derechos de compra sólo podrán ser ejercitados por el Participante. (K) Fusión o Liquidación de la Sociedad. En el caso de que la Sociedad o sus accionistas celebren un acuerdo para disponer de la totalidad o la mayor parte de los activos o acciones en circulación de la Sociedad mediante una venta, fusión o reorganización en la que la Sociedad no sea la sociedad superviviente Una reorganización que se efectúe principalmente para cambiar el Estado en el que la Sociedad está constituida, una fusión o consolidación con una Subsidiaria de propiedad total o cualquier otra transacción en la que no exista un cambio sustancial en los accionistas de la Sociedad o sus participaciones relativas, Independientemente de si la Compañía es la corporación superviviente) o en el caso de que la Compañía sea liquidada, todos los derechos de compra pendientes bajo el Plan serán automáticamente ejercitados inmediatamente antes de la consumación de dicha venta, fusión, reorganización o liquidación aplicando todas las sumas previamente Recaudados de los Participantes durante el período de compra de dicha transacción a la compra de acciones enteras de Acciones, con sujeción, sin embargo, a las limitaciones aplicables de la Sección VII (b). (L) Adquisiciones y Disposiciones. El Administrador del Plan podrá, a su entera y absoluta discreción y de conformidad con los principios establecidos en la Sección 423 del Código, crear períodos de compra especiales para individuos que se conviertan en Empleados únicamente en relación con la adquisición de otra compañía o negocio por fusión, reorganización o compra de Y podrá prever fechas de compra especiales para los Participantes que dejen de ser Empleados únicamente en relación con la disposición de la totalidad o una parte de cualquier Sociedad Participante o parte de la Sociedad, cuyos períodos de compra y derechos de compra otorgados conforme a los mismos, no obstante Cualquier cosa establecida en este documento, estará sujeto a los términos y condiciones que el Administrador del Plan considere apropiados en las circunstancias. (A) Ningún Participante tendrá derecho a acumular derechos para adquirir Acciones en virtud de cualquier derecho de compra en circulación en virtud de este Plan si y en la medida en que tal devengo, agregado con (I) II) los derechos similares devengados en virtud de otros planes de compra de acciones por parte de empleados (en el sentido de la Sección 423 del Código) de la Compañía o de cualquier Afiliada Corporativa, permitirían a dicho Participante comprar más de Veinticinco Mil Dólares estadounidenses (US25,000) (Determinada sobre la base del valor justo de mercado de dicha acción en la fecha o fechas en que se concedan dichos derechos al Participante) por cada año calendario, dichos derechos están en circulación en cualquier momento. (B) Para efectos de aplicar las limitaciones de acumulación de la Sección VIII (a), el derecho de adquirir Acciones de acuerdo con cada derecho de compra pendiente de pago bajo el Plan se devengará como sigue: (i) El derecho de adquirir Acciones bajo cada derecho de compra Se acumulan cuando el derecho de compra se convierte en ejercitable el último día hábil estadounidense de cada período de compra, el derecho permanece pendiente. (Ii) Ningún derecho de adquirir Acciones en virtud de cualquier derecho de compra pendiente se devengará en la medida en que el Participante ya haya acumulado en el mismo año calendario el derecho a adquirir Acciones de Veinticinco Millones de Dólares Estadounidenses (US25.000) Sobre la base del valor justo de mercado en la fecha o fechas de la concesión) de conformidad con uno o más derechos de compra que el Participante mantenga durante dicho año calendario. (Iii) Si debido a las limitaciones de la Sección VIII (a), uno o más derechos de compra de un Participante no se acumulan para un período de compra particular, entonces las deducciones de nómina que el Participante hizo durante ese período de compra con respecto a tales derechos de compra Se reembolsará prontamente en la moneda originalmente percibida. (C) En caso de conflicto entre las disposiciones de este Artículo VIII y una o más disposiciones del Plan o cualquier instrumento emitido en virtud del mismo, las disposiciones de este Artículo VIII serán controladoras. ENMIENDA Y TERMINACIÓN La Junta o el Comité de Compensación de la Junta puede, de vez en cuando, modificar, suspender o suspender el Plan proporcionado. Sin embargo, que ninguna de estas acciones afectará adversamente los derechos de compra en el momento en que se encuentre pendiente de pago en virtud del Plan y se proporcionará. Más adelante. Que, sin la aprobación de los accionistas de la Sociedad, ninguna acción del Consejo o de la Comisión de Retribuciones pueda aumentar el número de acciones emitibles en virtud del Plan (excepto los ajustes previstos en las Secciones VI (b) y VII (b) Modificar la fórmula del precio de compra para reducir el precio de compra especificado en el Plan, o modificar sustancialmente los requisitos de elegibilidad para participar en el Plan. (Ii) la fecha en la cual todas las acciones disponibles para la emisión bajo el Plan y el Sub-Plan deberán haber sido vendidas de acuerdo con los derechos de compra ejercidos bajo el Plan y el Sub-Plan. (B) Todos los costos y gastos incurridos en la administración del Plan serán pagados por la Compañía. (C) Ni la acción de la Compañía en el establecimiento del Plan, ni cualquier acción tomada en virtud del Plan por la Junta o el Administrador del Plan, ni ninguna disposición del Plan en sí se interpretará en el sentido de otorgar a cualquier persona el derecho a permanecer en El empleo de la Compañía o cualquier Afiliado Corporativo por cualquier período de duración específica, y el empleo de dicha persona puede ser terminado en cualquier momento, con o sin causa. (D) Las disposiciones del Plan se regirán por las leyes del Estado de California, sin recurrir a las reglas de conflictos de leyes de ese Estado. CISCO SYSTEMS, INC. PLAN DE COMPRA DE EMISIÓN INTERNACIONAL DE EMPLEADOS (Sub-Plan del Plan de Compra de Acciones para Empleados de Cisco Systems, Inc.) (Enmendado y Reformulado el 9 de septiembre de 2003) Del Plan de Compra de Acciones para Empleados de Cisco Systems, Inc. (el 147Sub-Plan148) tiene por objeto proporcionar a los empleados elegibles de las Subsidiarias Extranjeras de la Compañía la oportunidad de adquirir un interés propietario en la Sociedad mediante la compra de acciones de la Compañía A intervalos periódicos con sus deducciones de nómina acumuladas u otras contribuciones aprobadas. Todas las disposiciones de este Sub-Plan se regirán por el Plan de Estados Unidos, salvo que se disponga lo contrario en este documento. El Sub-Plan entró en vigor en la Fecha de Vigencia designada. Las definiciones establecidas en el Artículo II del Plan U. S. serán las que rigen el Sub-Plan, excepto que los siguientes términos tendrán los significados indicados: Código significa el Código de Rentas Internas de los Estados Unidos de 1986, según enmendado. Afiliado Corporativo significa cualquier corporación, sociedad, empresa conjunta u otra entidad comercial en la cual la Compañía posee, directa o indirectamente, acciones o un interés de capital o de beneficio y con respecto a los cuales la Compañía posee el poder de dirigir o causar la dirección de la administración Y las políticas. Ganancias Elegibles significa las ganancias básicas regulares pagadas a un Participante por una o más Subsidiarias Extranjeras o Entidades Cisco, más pagos por horas extras, bonos y comisiones. There shall be excluded from the calculation of Earnings: (I) all profit-sharing distributions and other incentive-type payments and (II) all contributions made by the Company, its Corporate Affiliates, or any other Cisco Entity for the Participant146s benefit under any employee benefit or welfare plan now or hereafter established. Effective Date means October 1, 1996 provided, however, that any Foreign Subsidiary which elects, with the approval of the Board, to extend the benefits of this Sub-Plan to its Employees after October 1, 1996 shall designate a subsequent Effective Date with respect to its employee-Participants. Employee means any person employed by a Foreign Subsidiary who receives Eligible Earnings from the Foreign Subsidiary or any other Cisco Entity. Foreign Subsidiary shall mean any Corporate Affiliate with non-U. S. Employees which elects, with the approval of the Board, to extend the benefits of this Sub-Plan to its Employees. As of the Effective Date, the Foreign Subsidiaries participating in the Sub-Plan are listed on attached Schedule A. Participant means any Employee of a Foreign Subsidiary who is actively participating in the Sub-Plan. U. S. Plan shall mean the Company146s Employee Stock Purchase Plan, as amended. The Sub-Plan shall be administered in accordance with the provisions of Article III of the U. S. Plan. The initial purchase period began on October 1, 1996. Subsequent purchase periods may commence at any time as determined by the Plan Administrator, including at quarterly or semi-annual intervals over the term of the Sub-Plan. ELIGIBILITY AND PARTICIPATION Each individual who is an Employee of a Foreign Subsidiary on the commencement date of any purchase period under the Sub-Plan shall be eligible to participate in the Sub-Plan for that purchase period. In order to participate in the Sub-Plan for a particular purchase period, the Employee must complete the enrollment forms prescribed by the Plan Administrator (including a purchase agreement and a payroll deduction authorization) and file such forms with the Plan Administrator (or its designate) no later than the day designated by the Plan Administrator in its discretion. However, any Employee of a Foreign Subsidiary who is a participant in the U. S. Plan immediately prior to the Effective Date shall automatically become a Participant in the initial purchase period under the Sub-Plan and such individual146s payroll deductions under the Sub-Plan shall continue at the same rate authorized under the U. S. Plan immediately prior to the Effective Date unless the Participant shall change such rate in accordance with Section V(c) of the U. S. Plan. STOCK SUBJECT TO THE SUB-PLAN The Stock purchasable by Participants under the Sub-Plan shall be made available from shares reserved under the U. S. Plan and any shares issued under the Sub-Plan will reduce, on a share-for-share basis, the number of shares of Stock available for subsequent issuance under the U. S. Plan. An Employee who participates in the Sub-Plan for a particular purchase period shall have the right to purchase Stock upon the terms and conditions set forth below and shall execute a purchase agreement embodying such terms and conditions and such other provisions (not inconsistent with the Sub-Plan) as the Plan Administrator may deem advisable. Purchase Price . The U. S. Dollar purchase price shall be determined in accordance with the provisions of Section VII(a) of the U. S. Plan. Number of Purchasable Shares . The number of shares purchasable by a Participant shall be determined in accordance with the provisions of Section VII(b) of the U. S. Plan. Payment . Except to the extent otherwise determined by the Plan Administrator, payment for Stock purchased under the Sub-Plan shall be effected by means of the Participant146s authorized payroll deductions. Such deductions shall begin on the first pay day coincident with or immediately following the commencement date of the relevant purchase period and, unless terminated earlier pursuant to Sections VII (e) or (f) below, shall terminate with the pay day ending with or immediately prior to the last day of the purchase period. The amounts so collected shall be credited to the Participant146s individual book account under the Sub-Plan, initially in the currency in which paid by the Foreign Subsidiary until converted into U. S. Dollars. Accordingly, all purchases of Stock under the Sub-Plan are to be made with the U. S. Dollars into which the payroll deductions for the purchase period or other approved contributions have been converted. No interest shall be paid on the balance from time to time outstanding in the book account maintained for the Participant, except as otherwise required by law. The amounts collected from a Participant may be commingled with the general assets of the Company or the Foreign Subsidiary and may be used for general corporate purposes, except as otherwise required by law. Conversion into U. S. Dollars . For purposes of determining the number of shares purchasable by a Participant, the payroll deductions credited to each Participant146s book account during each purchase period shall be converted into U. S. Dollars on the purchase date for that purchase period on the basis of the exchange rate in effect on such date. The Plan Administrator shall have the absolute discretion to determine the applicable exchange rate to be in effect for each purchase date by any reasonable method (including, without limitation, the exchange rate actually used by the Company for its intra-Company financial transactions for the month of such transfer). Any changes or fluctuations in the exchange rate at which the payroll deductions or other approved contributions collected on the Participant146s behalf are converted into U. S. Dollars on each purchase date shall be borne solely by the Participant. Withdrawal from Purchase Period . Withdrawal from a purchase period shall be governed in accordance with the provisions of Section VII(e) of the U. S. Plan. Termination of Employment/Leave of Absence . Except as otherwise provided under Sections VII(g) or (o) below, if a Participant ceases to remain an Employee while his/her purchase right remains outstanding, then such purchase right shall immediately terminate and all sums previously collected from the Participant during the purchase period in which such termination occurs shall be promptly refunded to the Participant in the currency in which paid by the Foreign Subsidiary. However, should the Participant die or become permanently disabled while in Employee status or should the Participant cease active service by reason of a leave of absence, then the Participant (or the person or persons to whom the rights of the deceased Participant under the Sub-Plan are transferred by will or by the laws of descent and distribution) shall have the election, exercisable up until the end of the purchase period in which the Participant dies or becomes permanently disabled or in which the leave of absence commences, to (i) withdraw all the funds in the Participant146s payroll account at the time of his/her cessation of Employee status or the commencement of such leave, with the withdrawn funds to be paid in the same currency in which paid by the Foreign Subsidiary, or (ii) have such funds held for the purchase of shares at the end of such purchase period. If no such election is made, then such funds shall automatically be held for the purchase of shares at the end of such purchase period. In no event, however, shall any further payroll deductions or other contributions be added to the Participant146s account following his/her cessation of Employee status or the commencement of such leave. Should the Participant return to active service (x) within ninety (90) days following the commencement of his/her leave of absence or (y) prior to the expiration of any longer period for which such Participant146s right to reemployment with the Foreign Subsidiary is guaranteed by statute or contract, then his/her payroll deductions under the Sub-Plan shall automatically resume upon his/her return at the rate in effect at the time the leave began, and if a new purchase period begins during the period of the leave, then the Participant will automatically be enrolled in that purchase period at the rate of payroll deduction in effect for him/her at the time the leave commenced, but payroll deductions for that purchase period shall not actually begin until the Participant returns to active service. However, an individual who returns to active employment following a leave of absence that exceeds in duration the applicable (x) or (y) time period will be treated as a new Employee for purposes of subsequent participation in the Sub-Plan and must accordingly re-enroll in the Sub-Plan (by making a timely filing of the prescribed enrollment forms) on or before the start date of any subsequent purchase period in which he or she wishes to participate. For purposes of the Sub-Plan: (a) a Participant shall be considered to be an Employee for so long as such Participant remains in the active employ of a Foreign Subsidiary, and (b) a Participant shall be deemed to be permanently disabled if he/she is unable, by reason of any medically determinable physical or mental impairment expected to result in death or to be of continuous duration of at least twelve (12) months, to engage in any substantial gainful employment. Transfer of Employment . In the event that a Participant who is an Employee of a Foreign Subsidiary is transferred and becomes an employee of the Company during a purchase period under the Sub-Plan, such individual shall continue to remain a Participant in the Sub-Plan, and payroll deductions shall continue to be collected until the next purchase date as if the Participant had remained an Employee of the Foreign Subsidiary. In the event that an employee of the Company who is a participant in the U. S. Plan is transferred and becomes an Employee of a Foreign Subsidiary during a purchase period in effect under the U. S. Plan, such individual shall automatically become a Participant under the Sub-Plan for the duration of the purchase period in effect at that time under the Sub-Plan and the balance in such individual146s book account maintained under the U. S. Plan shall be transferred as a balance to a book account opened for such individual under the Sub-Plan. Such balance, together with all other payroll deductions or other approved contributions collected from such individual by the Foreign Subsidiary for the remainder of the purchase period under the Sub-Plan (as converted into U. S. Dollars), shall be applied on the next purchase date to the purchase of Stock under the Sub-Plan. Stock Purchase . The purchase of shares of Stock shall be governed by the provisions of Section VII(f) of the U. S. Plan. Proration of Purchase Rights . The proration of purchase rights shall be governed by Section VII(g) of the U. S. Plan. Shareholder Rights . Shareholder rights shall be governed by Section VII(h) of the U. S. Plan. ESPP Broker Account . The ESPP Broker Account shall be governed by Section VII(i) of the U. S. Plan. Additional Restrictions on Transfer of Shares to Comply with Local Law . In order to comply with local law (including, without limitation, local securities and foreign exchange laws), the Company may require a Participant to retain the shares purchased on his or her behalf in the Participant146s ESPP Broker Account until the sale of such shares. Assignability . The assignability of purchase rights shall be governed by Section VII(j) of the U. S. Plan. Merger or Liquidation of Company . In the event the Company or its shareholders enter into an agreement to dispose of all or substantially all of the assets or outstanding capital stock of the Company by means of a sale, merger or reorganization in which the Company will not be the surviving corporation (other than a reorganization effected primarily to change the State in which the Company is incorporated, a merger or consolidation with a wholly-owned subsidiary, or any other transaction in which there is no substantial change in the shareholders of the Company or their relative stock holdings, regardless of whether the Company is the surviving corporation) or in the event the Company is liquidated, then all outstanding purchase rights under the Sub-Plan shall automatically be exercised immediately prior to the consummation of such sale, merger, reorganization or liquidation by applying all sums previously collected from Participants during the purchase period of such transaction, as converted into U. S. Dollars, to the purchase of whole shares of Stock, subject, however, to the applicable limitations of Section VII(b). Payroll deductions or other approved contributions not yet converted into U. S. Dollars at the time of such transaction shall be converted from the currency in which paid by the Foreign Subsidiary into U. S. Dollars on the basis of the exchange rate in effect at the time of such transaction, and the applicable limitation on the number of shares of Stock purchasable per Participant shall continue to apply to each purchase. Should the Company sell or otherwise dispose of its ownership interest in any Foreign Subsidiary participating in the Sub-Plan, whether through merger or sale of all or substantially all of the assets or outstanding capital stock of that Foreign Subsidiary, then a similar exercise of outstanding purchase rights shall be effected immediately prior to the effective date of such disposition, but only to the extent those purchase rights are attributable to the Employees of such Foreign Subsidiary. Acquisitions and Dispositions . The Plan Administrator may, in its sole and absolute discretion, create special purchase periods for individuals who become Employees solely in connection with the acquisition of another company or business by merger, reorganization or purchase of assets and may provide for special purchase dates for Participants who cease to be Employees solely in connection with the disposition of a portion of any Foreign Subsidiary, which purchase periods and purchase rights granted pursuant thereto shall, notwithstanding anything stated herein, be subject to such terms and conditions as the Plan Administrator considers appropriate in the circumstances. Accrual limitations are governed by Article VIII of the U. S. Plan. AMENDMENT AND TERMINATION The amendment and termination of the Sub-Plan are governed by Article IX of the U. S. Plan. All costs and expenses incurred in the administration of the Sub-Plan shall be paid by the Company or the Foreign Subsidiary. Neither the action of the Company in establishing the Sub-Plan, nor any action taken under the Sub-Plan by the Board or the Plan Administrator, nor any provision of the Sub-Plan itself shall be construed so as to grant any person the right to remain in the employ of the Company or any Corporate Affiliate for any period of specific duration, and such person146s employment may be terminated at any time, with or without cause. Additional or different provisions for individual Foreign Subsidiaries may be incorporated in one or more Addenda to the Sub-Plan. Such Addenda shall have full force and effect with respect to the Foreign Subsidiaries to which they apply. In the event of a conflict between the provisions of such an Addendum and one or more other provisions of the Sub-Plan, other than the provisions of Article VIII, the provisions of the Addendum shall be controlling. The provisions of the Sub-Plan shall be governed by the laws of the State of California without resort to that State146s conflicts-of-laws rules, unless provided otherwise by the Plan Administrator.